《财务管理》-重点.pdf

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思考题

财务管理(21世纪赵德武教材）

第一章

1、如何理解财务管理的对象是资本流转?

２、财务管理内容包括那些？

财务管理的内容:筹资、投资、营运资金管理、收益分配(股利决策）（一)投资决策

它是以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业的投资决策,按不同的标准可以分为:1.项目投

资和证券投资

项目投资是把资金直接投放于生产经营性资产,以便获取营业利润的投资。

证券投资是把资金投放于金融性资产,以便获取股利或者利息收入的投资。

2.长期投资和短期投资

它是影响所及超过一年的投资。长期投资又称资本性投资。用于股票和债券的长期投资,在必要时可以出

售变现,而较难以改变的是生产经营性的固定资产投资。长期投资有时专指固定资产投资。短期投资是影响

所及不超过一年的投资,短期投资又称为流动资产投资或营运资产投资。

(二）筹资决策

筹资一般是指筹集资金。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、

筹集多少资金。可供企业选择的资金来原有许多,我国习惯上称“资金渠道”。按不同的标志，它们分为：

１.权益资金和借入资金

权益资金是企业股东提供的资金。它不需要归还，筹资的风险小,但其期望的报酬率高。

借入资金是债权人提供的资金。它要按期归还，有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。

2.长期资金和短期资金

长期资金是企业可长期使用的资金,一般包括长期负债和权益资金。

短期资金一般是指在一年内要归还的短期借款。也就是说短期资金的筹集应主要解决临时的资金需要。

(三）股利分配决策

它是在公司赚得的利润中,有多少作为股利发放给股东,有多少留在公司作为再投资。

主要公式是利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

3、如何理解财务管理目标?

(1）以利润最大化作为财务管理目标的原因：

①符合人类生产经营活动的目的,即最大限度地创造剩余产品；②资本的使用权最终属

于获利最多的企业;③只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。

(2)以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷

①没有考虑货币的时间价值;

②没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系;

③没有考虑风险因素;④可能会导致公司的短期行为。

2、每股收益/利润(股东财富)最大化

（1）股东财富最大化作为财务管理目标的优点

①能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素；②能够克服企业在追求利润上的短

期行为;③能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求

（２）以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点

①只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用;②股票价格的变动是受诸多因素

影响的综合结果,它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；③实际工作中

可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。

３、企业价值最大化

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（1）公司价值最大化作为财务管理目标的优点

①考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；②反映了对公司资产保值、增值的

要求；③有利于克服公司的短期行为；④有利于社会资源的合理配置，实现社会效益

最大化。

(2)以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷

①对非上市公司很难适用；②公司价值,特别是股票价值并非为公司所控制，其价

格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致,这对公司实际经营业绩的衡量也带来

了一定的问题。

4、财务管理应树立那些理念?

5、简述企业资本的所有权结构。

不同利益主体的利益冲突与协调

１．经营者与所有者的利益冲突:

（1）二者之间代理关系产生的首要原因:资本所有权与经营权的分离。股东:货币性

收益目标。经营者:货币性收益与非货币性收益目标。

(2)会产生：逆向选择与道德风险

(3）解决方法:监督机制、激励机制

2．所有者与债权人的利益冲突

（1)二者之间代理关系产生的首要原因：风险与收益的“不对等契约”。股东强调借入

资金的收益性,债权人强调贷款的安全性

（２）会产生:股东不经债权人同意,将资金投资于风险更高的项目。股东举新债换旧

债,