中国功能性护肤行业投资分析.pptx

中国功能性护肤行业投资研究报告技术创新，变革未来

42?2022.3.功能性护肤品范畴注释：标*代表产品系列为该品牌爆品；标1/2/3/4/5分别代表该成分为生物技术类、植物提取类、合成活性物、多肽类、海洋成分；来源：公司官网，专家访谈，研究院自主研究及绘制。公司产品系列主要活性成分（右上标为成分技术分类，详见注释）主打功效国内品牌薇诺娜舒敏系列* 马齿苋2、青刺果油2 敏感修复美白系列 熊果苷2、烟酰胺3 美白净痘系列 水杨酸3、果酸2 祛痘紧致系列 胎盘素1(活性物20%)、紫松果菊提取物2等 抗衰华熙生物润百颜BIOHYALUX* 玻尿酸1+依克多因1/积雪草2/酵母提取物1 保湿、敏感修复、夸迪QUADHA* 玻尿酸1+水杨酸3/战痘肽4/蓝铜胜肽1二裂酵母/神经酰胺1/多肽4抗衰、祛痘玉泽皮肤屏障修护系列* 神经酰胺1、积雪草苷2 敏感修复臻安润泽系列 透明质酸1、海藻糖5、益生元1 保湿舒缓修护系列 麦冬根提取物2、生物糖胶1 敏感修复百雀羚帧颜系列 原初因ProVTA 抗衰积雪草修敏系列 积雪草2、依克多因1、VC衍生物3 敏感修复国外品牌理肤泉舒缓修复系列* B5积雪草苷 敏感修复修丽可抗氧化套组系列* 15%左旋维C、1%白藜芦醇、5%烟酰胺等 抗氧化添加足够量活性成分并可在一定时间内起效、兼顾有效性及安全性、有科学证据支撑即被归为功能性护肤品本报告定义为：1.产品添加可在3-14天起效、一定量的活性成分；2.除活性物外精简成分强调安全性；3.有科学数据支撑。国内该市场由敏感修复引爆，品类集中在敏感修复有效保湿，对比国外品牌较单一；但美白、抗衰等品类已开始起量。未来，以“恢复皮肤应有的健康状态”为主的护肤理念及酵素开发、蓝铜胜肽等有效成分研发会是主要趋势；目前生物技术类成分已较火。功能性护肤品领域主要公司的产品（部分）及相应成分、主打功效

按玩家类型分市场规模及增速（1/2）新锐集团崛起带动行业爆发，新玩家涌入、线上营销、大众渠道销售是行业持续增长的动力；2021年市场规模320亿元2017年以前，薇诺娜、修丽可等“药妆”玩家主要在专业渠道（OTC、医美机构）销售，知名度有限；2017年左右国内具深厚医学背景的玩家利用线上电商渠道、私域流量的营销增强了消费者的认知、行业迅速增长，主要企业年增均50%；2018年国际玩家开始进入大众渠道、国内老牌护肤品品牌纷纷孵化相关品牌，2019年新兴品牌迎合抖音、私域流量营销，行业持续火热；新玩家不断涌入、疫情催化带动行业高增长直至2021年。目前，行业规模已超过320亿元。9111012913615081328539381424373109101843202020192021能性护肤品各类型玩家发展情况及增速新兴B2P品牌（亿元）国有老品牌玩家（亿元）新锐集团玩家（亿元）国际品牌玩家（亿元）注释：对拥有除功能性护肤品外还有多个业务板块的玩家仅核算其功能性护肤品板块；来源：专家访谈，自主核算，研究院自主研究及绘制。来源：专家访谈，自主核算，研究院自主研究及绘制。43?2022.3.?2022.3.玩家类型描述18-21CAGR新兴B2P品牌(~8%)新成立国货品牌，以爆品、 ~60-65%品牌功效性营销为切入点运 多数玩家迎合19年抖营流量 音、私域渠道流量在(如HFP、AOEO) 其后爆发从无到有国有老品牌玩家(~10%)国产老牌化妆品玩家为适应 ~60%市场变化而孵化出相应品牌 玩家注意到市场变化，(如上海家化玉泽) 19年纷纷入场新锐集团玩家(~23%)医学/原材料研发背景深厚， ~90%后切入化妆品领域推出全新 薇诺娜增速良好，同品牌 时19年原材料生产商、(如薇诺娜、华熙生物) 药厂开始入场国际品牌玩家(~59%)有较强医学研发背景、原定 ~10-15%位“药妆”的国际品牌 修丽可等“药妆品牌”(如理肤泉、修丽可) 在非专业渠道推广带动规模快速增长整体21年行业规模~320亿 ~30%2017-2021年功能性护肤品市场规模及各类型玩家占比323231181142110

按玩家类型分市场规模及增速（2/2）客户复购、国有品牌产品推出、国际玩家价格优势显现推动行业继续增长，预计到2025年市场规模将会超过540亿元看好新锐集团持续高增长，该类企业已有较高品牌壁垒且会受益于较高的研发能力、原材料壁垒，且未来生物医药背景玩家也会进入赛道；国有老品牌产品陆续推出，利用品牌影响力及原有线下销售渠道优势也会贡献更高的份额；新兴B2P品牌流量增长乏力、缺乏资金等支持、产品仍是代工生产为主、产品功能宣传夸大反噬，增速较慢。国际品牌研发壁垒、品牌壁垒等均强势，虽然占比不断下降，但头部集中度升