电力设备及新能源行业新能源周报（第94期）：特斯拉储能超预期，光伏底部加速优化.docx

2024年07月08日行业周报

看好/维持

行业研究

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电力设备及新能源

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新能源周报（第94期）：特斯拉储能超预期，光伏底部加速优化

n走势比较

太平洋证券股份有限公司证券研究报告电力设备及新能源

太平洋证券股份有限公司证券研究报告

电力设备及新能源沪深300

n子行业评级

电站设备Ⅱ电气设备电源设备新能源动力无评级无评级

电站设备Ⅱ电气设备

电源设备

新能源动力

系统

n推荐公司及评级

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证券分析师：刘强

电话：

E-MAIL：liuqiang@

分析师登记编号：S1190522080001

报告摘要

l行业整体策略：特斯拉储能、欧洲海风超预期，光伏格局有望快速优化

从产业周期，我们的短期推荐排序为：电力设备、海风、储能、新能源汽车、光伏，长期看光伏已到极致底部；从产品差异化+未来增量市场维度，我们把新能源汽车下游、电池、逆变器的推荐排序放在前面，特斯拉、宁德时代、阳光电源是代表；这里面的优秀二线公司也有望率先走出来。

新能源汽车产业链核心观点：

1）特斯拉等下游核心龙头向好，重视产品力的突破。国内看，11家主流车企6月共交付57万辆，环比+8%，问界、比亚迪、小米等表现较好。全球看，特斯拉Q2电动车销量44万辆，环比+15%；海外销量约

24万辆，环比+44%；欧美6月销量大幅超预期；Q2特斯拉储能业务大超预期：储能装机9.4GWh，同比+157%，环比+132%。

2）重视全球电池龙头的拓展。a）亿纬锂能CLS模式首个落地项目在美开工：由亿纬锂能和康明斯、戴姆勒卡车、佩卡合资成立的ACT公司在美国密西西比州正式开工（方形磷酸铁锂电池、产能约21GWh、应用于北美商用车、2026年开始出货）。b）LG新能源拿下首笔磷酸铁锂电池大单（与雷诺集团的合同、LG波兰工厂生产）。

光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

1）极致低价加速去产能，目前是逆向买入好公司的窗口期。目前看，产业链报价底部暂稳；硅片报价反弹情绪渐浓：预期七月上旬将是一个关键时间点，观察183N的动向。光伏经营盈利最差的阶段就在现在，重视长周期、逆周期布局的窗口期。

2）各环节竞争格局有望逐步向好，短期电池片、胶膜公司终止IPO是表征。以电池片环节为例，近期中润光能撤回IPO申请，进一步表明短期盈利持续承压和后续产能进化压力；2024H2-2025年电池片格局有望快速重塑。胶膜环节类似，近期祥邦科技创业板终止IPO。

3）重视新技术在产业周期底部的进步。a）钙钛矿电池稳态效率达26.7%（由中国科学技术大学团队创造），创新世界纪录。b）耶博格位于亚利桑那州的异质结(HJT)组件厂已经投入生产（2GW）；天合光能量产尺寸HJT电池效率达26.50%。

风电产业链核心观点：广东海风项目进展积极，持续推荐两海主线

1）欧盟批准108亿欧元支持法国海风建设，欧洲海风建设将加速。

守正

守正出奇宁静致远

守正

守正出奇宁静致远

行业周报

P2新能源周报（第94期）：

P2

周观点：

（一）新能源汽车：6月主流新能源车企销量环比向上，特斯拉Q2销

量略超预期

6月主流新能源车企销量环比微增，问界、蔚来、极氪、小米等表现亮眼。11家主流车企6月共交付57万辆，同比+41%（不包括小米），环比+8%，其中同比增速超过100%的有问界（+667%），小米汽车6月份已交付超过1万台，今年年交付目标10万台：

1）比亚迪6月新能源乘用车销量341658辆，同/环比+36%/+3%；

2）广汽埃安6月销量35027辆，同/环比-22%/-13%；

3）哪吒汽车6月交付10206辆，同/环比-16%/+1%；

4）极氪6月交付20106辆，同/环比+89%/+8%；

5）蔚来6月交付21209辆，同/环比+98%/+3%；

6）理想6月交付47774辆，同/环比+46.7%/36.4%；

7）零跑汽车6月交付20116辆，同/环比+52%/+11%：

8）小鹏汽车6月交付10668辆，同/