第五章 金融衍生工具.pdfVIP

面向21世纪金融投资精编教材

（第二版）

王玉霞

编著

东北财经大学出版社

第五章金融衍生工具

v第一节

金融期货

v

第二节

金融期权

v

第三节

可转换证券

v

第四节

权证

第一节

金融期货

一、金融期货的含义及特征

文本

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期货是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过

期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按成

文本

交时约定的价格交割一定数量的某种特定商品的标准

化协议。

文本

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金融期货交易一般具有以下特点：

交易对象是金融工具的标准化合约

对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性

采用有形市场形式，实行保证金交易和

逐日盯市制度，交易安全可靠

交易者众多，交易活跃，流动性好

二、金融期货的产生和发展

金融期货交易是证券市场的创新，它源于商品期货交易。美国

文本文本文本文本

芝加哥交易所在1848年建立了谷物期货交易市场。稍后，芝加哥交

易所开拓了金属、木材等产品期货市场。从20世纪70年代初开始，

随着布雷顿森林体系的解体和世界性石油危机的发生，利率和汇率

出现了前所未有的剧烈波动，市场风险急剧放大，迫使商业银行、

投资机构、企业寻找可以规避市场风险、进行套期保值的金融工具，

金融期货、金融期权等衍生工具便应运而生了。美国于1975年10月

最先开设金融期货交易市场，其后西欧、日本等国也陆续开设了金

融期货市场。人们在金融工具交易时，可以利用期货交易方式，在

订立合同时就把金融工具价格确定下来，在未来规定的时间按照合

同价格交割金融工具，而不管金融工具在到期时的市价是多少。显

然，这是投资人稳定金融工具价值、转移金融工具价格涨落风险的

一种手段。

三、金融期货的功能

§（一）套期保值功能

期货套期保值的基本做法：

Ø1.空头套期保值

Ø2.多头套期保值

§（二）价格发现功能

§（三）投机功能

§（四）套利功能

四、金融期货品种

§（一）外汇期货

§（二）利率期货

§（三）股票期货

§（四）股票指数期货

（四）股票指数期货

股票指数期货含义及特征

股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个品种，是20世

纪80年代金融创新中最重要、最成功的金融工具之一。

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交易对象是经过统计处理的股票

交易对象是经过统计处理的股票

综合指数，而不是股票