6月社零同比增长2%25，暑期出行量升价跌.pdfVIP

社会服务

行业动态报告

目录

板块表现及投资建议1

（一）重点数据跟踪1

（二）投资建议6

（三）板块行情12

（四）子行业表现13

公司动态18

（一）休闲服务板块18

（二）商业贸易板块20

行业动态22

（一）休闲服务板块22

（二）商业贸易板块24

风险分析26

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

社会服务

行业动态报告

板块表现及投资建议

（一）重点数据跟踪

韩国免税：外国游客部分（注：本段同比为2019年/2023年）：5月销售额达到7.22亿美元，同比-

50.9%/+2.1%（上月为-50.0%/-0.6%），环比4月-0.7%，并未因五一节日而提升：其中购物人次同比-

53.1%/+60.4%，客单价同比-89.8%/-36.4%达到882.6美元；年初至今累计销售额36.48亿美元，同比-

48.0%/+7.1%。整体市场：5月销售额9.19亿美元，同比-48.0%/+5.4%（上月为-47.7%/2.7%）；年初至今累计

销售额46.11亿美元，同比-45.8%/9.9%，对应约335亿人民币。

5月外国人市内/机场购物人次较19年的恢复度为35%/63%，而当前韩国入境游恢复度已达9成，其中中

国人恢复接近85%，但购物人次却远未恢复，整体免税购物转化率下降明显，体现的是渠道吸引力的大幅下降，

也并未体现出国际品牌额倾向性问题，全球免税渠道表现较为统一。这也是我们此前判断中国港澳的额度提升

实际并不有显著刺激的原因之一，需求端无论是能力还是意愿都当前都还是表现较为平淡，线上透明度提升带

来的比价及产品渠道竞争预计仍将持续。

图1:韩国免税店销售额(亿美元)

数据来源：KDFA，中信建投证券

酒店全国经营数据同比去年：7.08-7.14全国酒店4周累计Occ同比23年-4.1pct，ADR-10.4%，RevPAR-

16%（上周为-16.9%，同比19年为-11.4%），其中经济型/中档/高档/奢华RevPAR同比分别-13.0%/-14.6%/-

21.2%/-25.9%。

四大集团价格指数：4周累计ADR华住/锦江中国区/首旅如家/亚朵同比2019年分别

+19.3%/+12.6%/+6.5%/+4.4%；同比上一年分别为-2.7%/-2.8%/-10.7%/-7.4%。

四大集团开店：华住/锦江/首旅如家/亚朵累计4周净开店分别为138/87/79/39家，净增速分别为

+1.4%/+0.8%/+1.3%/+2.8%。

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

1

社会服务