6月重卡需求淡季，新能源重卡表现亮眼.pptxVIP

6月国产重卡销量7.1万台，同比下滑17%，环比下滑9%。1-6月国产重卡累计销

量50.4万台，同比增长3%。

我们认为，6月同比下滑反映了在低运价、高库存的市场环境下，公路货运行业的购车需求较弱。;从重卡销量结构上看，2024年1-6月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡

整体的比例分别为44%/30%/26%，此前2023年为55%/26%/19%。

偏工程的非完整车辆2024年1-6月销量占比走强，较2023年全年提升约7pct。;6月半挂牵引车销量为3.7万台，同比下滑19%，环比下滑14%。1-6月累计销量

26.6万台，累计同比增长5%。;6月重型载货车销量为1.9万台，同比下滑17%，环比增长4%。1-6月累计销量

12.8万台，累计同比下滑6%。;6月重型非完整车辆销量为1.5万台，同比下滑15%，环比下滑9%。1-6月累计销

量11.1万台，累计同比增长12%。;6月牵引车出口1.1万台，同比下滑10%，环比下滑26%；1-6月累计出口7.4万

台，累计同比增长11%。

6月重型非完整车辆出口0.6万台，同比增长21%，环比增长4%；1-6月累计出口

3.5万台，累计同比增长16%。;6月国产天然气重卡销量1.6万台，同比增长17%，环比下滑14%。1-6月国产天

然气重卡累计销量10.2万台，同比增长103%。;从天然气重卡销量结构上看，2024年1-6月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占

重卡整体的比例分别为97.6%/1.6%/0.8%，此前2023年为97.5%/1.4%/1.1%。;6月国产天然气半挂牵引车销量1.6万台，同比增长17%，环比下滑14%。1-6月

国产天然气半挂牵引车累计销量10万台，同比增长105%。;6月重卡的天然气渗透率为22%，半挂牵引车的天然气渗透率为42%。

根据我们对重卡全生命周期成本的测算，对于年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车而言，大部分时间段使用天然气是较为经济的。我们认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。;图：天然气重卡月度销量、渗透率与气柴价格比;资料来源：Wind，海通证券研究所;6月国产新能源重卡销量0.6万台，同比增长94%，环比增长45%。1-6月国产新

能源重卡累计销量2.7万台，同比增长132%。

6月重卡新能源渗透率8%，1-6月累计新能源渗透率5%。;表：6月重卡销量前十的车企;表：6月半挂牵引车销量前十的车企;资料来源：第一商车网援引交强险统计，海通证券研究所;随着经济恢复，我们认为国产重卡销量有望逐渐回升，预计2024年、2025年销量分别为105/121万台，同比增速分别为15%/15%。;我们认为重卡行业的成长空间仍然存在，具体体现在国内的景气度修复，以及出口的持续成长。此外随着天然气重卡的发展，我们认为行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升。;风险提示