第十一章 期货市场及杠杆投资.pptx

期货市场及杠杆投资

天津财经大学中国经济统计研究中心

李腊生

;目录

第一节期货市场交易特征及规则

第二节期货产品定价

第三节期货交易中的套期保值

第四节风险偏好及杠杆投资决策

第五节远期协议交易与期货交易的比较

第六节算例;第一节期货市场交易特征及规则;第一节期货市场交易特征及规则;第一节期货市场交易特征及规则;第二节期货产品定价;;第二节期货产品定价;第二节期货产品定价;第二节期货产品定价;第三节期货交易中的套期保值;第三节期货交易中的套期保值;第三节期货交易中的套期保值;当套期保值者知道将于时刻出售资产，并在时刻持有期货的空头时，该资产实现的价格为，期货头寸的盈利为。套期保值资产获得的有效价格是;第三节期货交易中的套期保值;第三节期货交易中的套期保值;影响基差风险的关键问题;影响基差风险的关键问题;第三节期货交易中的套期保值;第三节期货交易中的套期保值;第四节风险偏好与杠杆投资决策;第四节风险偏好与杠杆投资决策;第四节风险偏好与杠杆投资决策;第四节风险偏好与杠杆投资决策;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第五节远期协议交易与期货交易的比较;第六节算例;第六节算例;例2、空头套期保值

某投资者拥有200万美元的长期国库券，他预测不久利率会上升，因此他利用卖出利率期货合约进行套期保值。具体操作及结果如表11.6-2所示。;?

;;第六节算例;第六节算例;第六节算例;例5、空头套期保值

若美国某股票持有者拥有价值2500000美元的股票，他预计未来股票价格会下跌，因此，他便卖出五份3个月后到期的标准普尔500种股票指数期货合约，指数点为1000，该交易的总价格为2500000美元（=5×1000×500）。该合约到期前，由于经济周期???影响，股票价格明显下跌，股票指数跌至950点，此时，该投资者采取买入股指期货合约的行动。具体操作及结果如表11.6-5所示。;第六节算例;例6、多头套期保值

香港一股票投资者计划购买市场价值为1000000港元的股票，但资金未到位。为避免股票价格上升，他便购入一个月期的恒生股票指数期货合约。如果股价如他所料果真上扬，则该投资者在现货市场上的机会亏损便由其在期货市场上的盈利弥补。具体操作及结果如表11.6-6所示。;第六节算例