医药行业2024年8月月报：中报期，推荐稳健资产.pdfVIP

行情复盘：2024年7月，医药指数跑输沪深300

•医药指数涨跌幅：截至2024年7月26日，2024年7月沪深300下跌1.51%，中信医药指数下跌2.44%，医药板

块涨跌幅在29个中信一级行业中涨幅排名第14名。

•医药细分板块涨跌幅：根据Wind中信医药分类看，7月生物医药子板块化学制剂（上涨0.8%）和医疗服务

（上涨0.1%）略有上涨，生物医药（下跌4.3%）和医疗器械（下跌4.5%）跌幅最多。根据浙商医药重点

公司分类板块来看，本月医疗服务（上涨1.5%）唯一上涨，API及制剂出口（下跌5.9%）和医药商业（下

跌6.8%）跌幅最大。

•医药个股涨跌幅：2024年7月个股涨幅前五分别为ST景峰（116.3%）、ST龙津（45.3%）、ST吉药

（44.1%）、诺思格（29.1%）、海王生物（20.3%），跌幅前三分别为荣昌生物（-41.8%）、普利制药（-

38.9%）、睿昂基因（-33.3%）。

•医药估值变化：截至2024年7月26日，医药板块整体PE估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为23.62倍，

较2024年6月28日估值下降0.63；医药行业相对沪深300的估值溢价率为109%，较2024年6月28日下降1.68。

2024年7月26日，估值排名前三的板块为中药饮片、医疗器械、化学制剂。

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医药行业观点及组合

•7月组合复盘：截至2024.7.31，2024年7月浙商医药组合标的平均月度跌幅6.5%，跑输中信医药指数

6.9pct。其中新华医疗（+11.5%）、仙琚制药（+5.52%）、上海医药（+3.6%）涨幅最为突出。博瑞医药

（-22.4%）、东阿阿胶（-21.9%）、海尔生物（-14.4%）跌幅较大。

•8月行业观点：三中全会《决定》显示，医疗环节的改革成为医改重点，医药进入新一轮供给侧出清窗口，

挖掘穿越政策周期的个股是比较好的医药投资策略，结合8月份进入2024年中报披露期，我们推荐医药稳

健资产，特别是中药、流通、出口/家用器械、原料药等细分领域，尤其是：1）在央国企改革下，短期

业绩及长期发展可能超预期、基本面持续改善标的；2）平台效应逐渐显现，海外增长曲线清晰，α能力

显著的标的；3）高估值性价比、业绩端具有较强确定性甚至超预期可能性标的。

•浙商医药2024年8月组合：普洛药业、科伦药业、新华医疗、鱼跃医疗、东阿阿胶、云南白药、健民集

团、迈瑞医疗、上海医药、海尔生物。

风险提示

•行业政策变动；研发进展不及预期；业绩不及预期。

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目录017月复盘

8月行业观点及组合

CONTENTS02

017月复盘

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•截至2024年7月26日，2024年7月沪深300下跌1.51%，中信医药指数下跌2.44%，医药板块涨跌幅在29个中信

一级行业中涨幅排名第14名。

图1：2022年以来中信医药和沪深300比较（累计收益，%）图2：2024年7月医药指数涨跌幅在中信一级行业排名第14名（%）

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资料来源：Wind，浙商证券研究所整理（数据统计截至202