信用与产品月报：化债持续进行中.pdfVIP

债券周评

目录

1.城投债：化债持续进行中4

2.产业债：短端、长端利差均收窄较多8

3.金融债：二级资本债收益率下降，但表现偏弱于一般信

用债9

4.可转债：多数行业下跌9

5.信用债风险警示10

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债券周评

图表目录

图1：7月仅一例非标风险事件（例）4

图2：城投债存量趋势性减少（亿，只）4

图3：24年上半年城投债净流出1655亿5

图4：城投债估值收益率处于低位（%）5

表1：各评级城投债二级市场估值收益率（%）6

表2：部分区域化债措施6

表3：各区域城投债超额利差变化（BP）7

表4：产业债代表期限信用利差情况8

表5：二级资本债超额利差及信用利差变化9

表6：【申万宏源债券】可转债行业指数变化9

表7：信用风险事件梳理10

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债券周评

1.城投债：化债持续进行中

本周7月30日召开中共中央政治局会议，在债务方面提出：要完善和落实地

方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险。创造条件以及加快

化解都显示化债仍处于重要水平。

以城投非标风险事情为前置分析条件的观察指标7月呈现边际显著好转。7月

仅一例非标风险事件，环比减少8例、同比减少4例，位于23年以来风险事件数

量低位，一定程度上显示流动性有所好转。

图1：7月仅一例非标风险事件（例）

资料来源：企业预警通，申万宏源研究

以城投债体量来看“控增化存”正持续进行。自23年10月底起，城投债存量

呈现趋势性下行，中间或有波动、但趋势显著。截至，城投债余额11.1

万亿，较23年底减少5182亿，债券只数减少616只至1.68万只。其中24年上

半年城投债净流出1655亿、较2