可编辑文档：有色金属行业市场前景及投资研究报告：节能降碳行动方案，看好铜铝板块表现.pptx

节能降碳行动方案发布，继续看好铜铝板块表现2024年6月5日

投资要点?贵金属：美国通胀放缓，贵金属有望上涨。5月31日伦敦现货黄金、白银价格分别为2348美元/盎司和31.27美元/盎司，周涨跌幅分别为0.24%和2.21%；上海金交所黄金、白银价格分别为553.60元/克和8.21元/克，周涨跌幅分别为0.39%和2.71%。经济数据方面，美国4月核心PCE物价指数年率2.8%，与前值持平；核心PCE物价指数月率0.2%，低于前值0.3%；个人支出月率0.2%，低于前值0.7%。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。?工业金属：宏观氛围看多，继续看好板块表现。5月24日-5月31日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.6%、-0.1%、-1.8%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.8%、3.3%、0.7%；5月31日LME铜、铝、锡价格分别为10069美元/吨、2655美元/吨、3.26万美元/吨。铜价格方面，据SMM，纽约联储主席威廉姆斯表示，目前美国通胀依旧较高，降息时机将取决于通胀控制程度。基本面方面，供应端来看，到货持续增加，消费方面，铜价走低消费有一定回暖，下游进行刚需补库。截至5月30日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，较上周四增加2.84万吨，继续刷新年内新高。铝价方面，宏观面上，近期IMF上调今年中国经济增长预期，美国GDP数据重新提振了市场对降息的信心，美元指数回落；国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》引导铝产业产能布局优化，实现高质量发展，多重利好提振铝价。基本面上，周内国内电解铝运行产能维持抬升为主，云南复产进度较好，6月份或完成复产，供应端压力或逐步凸显，铝锭社会库存连续出现累库，高位铝价抑制库存消耗。从需求端来看，近期铝价创出年内新高，且波动性较强，抑制下游提货积极性，导致铝加工企业订单及开工率下调，PMI回落至荣枯线下方。周内氧化铝现货维持上涨行情，国内电解铝成本继续攀升，且进口窗口维持关闭状态，或能为铝价的上涨提供一定支撑。?能源金属：固态电池研发加速，有望拉动能源金属需求持续增长。5月24日-5月31日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-5.0%、-2.7%、-3.3%、-5.5%。据财联社援引中国日报，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发。我们认为固态电池的研发推进将是能源金属下游重要的技术变革，将有望在安全性、能量密度等领域带来突破，带动电动车、储能等需求持续增长，进而拉动能源金属等材料需求。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。??稀土和小金属、新材料：锑金属价格5/24-5/31上涨11.0%。5月31日氧化镨钕价格收于36.88万元/吨，5月17日-5月24日，氧化镨钕价格涨幅为-3.2%，钛精矿价格持平，锑价格上升11.0%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。2

有色金属价格数据一览2024/5/242024/5/312024/5/242024/5/31产品单位期初价格期末价格涨跌幅产品单位期初价格期末价格涨跌幅电池级碳酸锂万元/吨工业级碳酸锂万元/吨11.1010.509.6310.5510.159.37-5.0%-3.3%-2.7%-3.3%-0.7%3.9%伦敦现货黄金伦敦现货白银美元/盎司美元/盎司2342.7030.592348.250.2%31.272.2%2347.700.5%贵金属氢氧化锂LME镍SHFE镍硫酸镍高镍铁长江钴万元/吨万美元/吨万元/吨万元/吨元/镍COMEX/2335.2030.54黄金美元盎司美元/盎司万元/吨2.031.96COMEX银镨钕氧化物钼精矿:45%-50%锑30.5636.880.0%15.283.2415.173.3638.12-3.2%能源金属元/吨度3895.0012.713895.000.0%990.001000.001.0%万元吨/14.100.1911.0%-4.5%-6.4%-2.0%万元/吨23.8012.9815.48103342658305923053.3222.50-5.5%万元/千克0.20氧化镝MB钴：标准级美元/磅MB钴：合金级美元/磅0.00-100.0%0.00-100.0%/0.640.60氧化铽万元千克万元/吨黑钨精矿:≥55%锗锭:≥50Ω15.4615.15LME铜LME铝LME锌LME铅LME锡SHFE铜美元/吨美元/吨美元/