雷特科技(832110)公司首次覆盖：国内智能照明控制综合方案提供商，差异化卓有成效.pdfVIP

[Table_ReportType]公司首次覆盖

目录

一、雷特科技：国内智能照明控制方案提供商，盈利能力维持高位3

（一）深耕智能照明领域二十余载，开发三大硬件产品线3

（二）国内需求有序修复，板块与区域间毛利率分化4

（三）股权相对集中，实际控制人合计持股约66.3%5

二、智能控制器产业不断升级，国内智能照明招标如火如荼5

（一）智能控制器附加值较高，渗透率不断抬升5

（二）国内照明用智能电源市场规模超百亿，健康舒适倾向性提高6

（三）亚太地区是全球智能照明市场增长主力，国内招标如火如荼7

三、公司技术矩阵完善，产品锁定中高端场景10

（一）技术矩阵完善，“闪、细、精、深”调光市场领先10

（二）产品锁定中高端场景，实现差异化竞争11

四、盈利预测、估值分析与投资建议12

（一）盈利预测12

（二）估值分析与投资建议13

五、风险提示13

附录：15

（一）公司财务预测表15

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2

[Table_ReportType]公司首次覆盖

一、雷特科技：国内智能照明控制方案提供商，盈利能力维持高位

（一）深耕智能照明领域二十余载，开发三大硬件产品线

深耕智能照明领域二十余载，开发三大硬件产品线。珠海雷特科技股份有限公司2003年9月成立

于广东省珠海市香洲区，2015年3月被认定为国家高新技术企业同时挂牌新三板，2017年6月进入新

三板创新层，2022年8月入选工信部第四批专精特新“小巨人”企业名单，2022年12月于北交所上

市。公司主要从事智能电源及LED控制器的研发、生产、销售，先后开发“LED照明控制系统”、“智

能电源”、“智能家居”三大硬件产品线，满足照明企业、商业空间、家居场景的智能化需求，同时支

持与第三方控制系统硬件双向扩展对接，形成完整的一站式AIoT智能化生态解决方案。

图1：雷特科技发展历程

资料来源：公司官网，公司公告，中国银河证券研究院

表1：雷特科技先后开发“LED照明控制系统”、“智能电源”、“智能家居”三大硬件产品线

产品名称简介示意图

公司LED控制器系列产品作为智能照明系统的中枢，包括控制器、遥控器、驱动器、DMX512解码

LED照明控制系统

器、功率扩展器等产品，可根据预先设定的程序使灯具有规律地发光或实现跳变、渐变等灯光变化，

（2021年营收约占

从而显示出不同的效果，以满足商业或家庭照明不同时段与不同环境的光线需要，且具有延长灯具

总额的26.