对7月外贸数据的思考与未来展望：密切关注出口拐点-240808-国联证券-14页.pdfVIP

证券研究报告

宏观经济|宏观专题

密切关注出口拐点——对7月外贸数据

的思考与未来展望

2024年08月08日

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|报告要点

季节性调整后，7月以美元计价的出口规模环比下降1.8%（前值-0.6%）。从结构上来看，各大

类产品的出口普遍有所回落，可能与台风造成一些产品压港有关。但是，部分商品的“抢出

口”已经基本完成以及海外需求可能逐步转弱的影响或也有所体现。展望未来，考虑到外需景

气度有所下滑，“抢出口”和海外补库需求都已得到一定满足，我们预计，三季度到四季度前

期，季节性调整后的出口或有所降温。后续进口则有望随内需的修复出现回升。

|分析师及联系人

樊磊方诗超

SAC：S0590521120002SAC：S0590523030001

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2024年08月08日

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宏观专题

密切关注出口拐点——对7月外贸数据的思

考与未来展望

7月出口整体有所放缓

相关报告

7月中国出口同比增速为7.0%（美元计价），较6月（8.6%）有所回落。季节性调

1、《失业率上升引发衰退担忧——美国7月

非农就业数据点评》2024.08.07整以后，7月以美元计价的出口金额环比下降1.8%（前值-0.6%），出口规模进一

2、《就业降温风险增加，降息预期增强——步下降。

美联储7月议息会议点评》2024.08.02

汽车、集成电路出口表现相对较强

从结构上来看，季节性调整后，各大类产品的出口普遍有所回落，可能与台风造成

一些产品压港有关，但是，部分商品的“抢出口”已经基本完成以及海外需求可能

逐步转弱的影响或也有所体现，只有汽车、集成电路等少数商品的出口有所回升。

我国对主要贸易对象的出口也普遍有所回落，只有对印度、中国香港、欧盟等少数

贸易伙伴的出口环比有所增长。

7月原材料进口回落，产成品进口回升

7月进口同比增速为7.2%（美元计价，前值-2.3%），较上月大幅反弹，主要与去

年同期基数较低有关。季节性调整后，7月进口规模较6月环比下降1.0%（前值

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