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金融工程研究2024.08.08

专题报告

风格估值溢价和分析师视角下的Beta选择—行业轮动系列研究之二

方正证券研究所证券研究报告

分析师

自2022年以来，市场风格对相关行业和个股收益的影响日益显著。我们认

曹春晓登记编号：S1220522030005为不同风格在不同时间段具有显著估值溢价，这是过去两年影响相关行业

轮动策略表现的重要原因。本文对风格周期估值溢价与分析师视角下的风

联系人陈泽鹏格切换进行研究。

风格估值和钟摆效应

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感的“预期惯性”因子与动量因子构建行业轮动策略。策略在回测区间内能

够获得6.9%的年化收益，5.8%的超额收益，相对超额最大回撤仅7.9%，信

息比率0.83