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2024年二季度
中证估值产品质量分析报告
1
2024年二季度中证估值产品质量分析报告
摘要
中证收益率曲线兼具代表性与稳定性,充分发挥定价基准功能。2024年二季度,从市场
行情来看,中证收益率曲线在各期限与可靠成交收益率、经纪商双边报价收益率中间值的距
离均值均在2BP以内;从曲线日度变动来看,中证收益率曲线在1年以内期限变动量小于5BP
的占比均在89%以上,在1年以上期限变动量小于5BP的占比均在91%以上,中证收益率曲
线具有较好的代表性与稳定性。
中证债券估值客观反映市场价格,估值质量保持稳定。2024年二季度,利率债可靠成交
价格与中证估值净价距离在0.2元以内的行情占比为98.16%,距离在0.5元以内的行情占比为
99.78%;信用债可靠成交价格与中证估值净价距离在0.2元以内的行情占比为94.71%,距离
在0.5元以内的行情占比为98.34%,中证估值质量保持稳定。
中证隐含评级变动及时,整体分布保持稳定。2024年二季度,中证信用债隐含评级变动
数量合计191只,占全部信用债的比例为0.52%。区域方面,融资平台公司债券隐含评级变动
方向以向上变动为主,涉及主体42家,债券数量150只。行业方面,隐含评级变动主体的行
业分布较为分散,向上变动债券数量最多的行业为房地产行业,向下变动债券数量最多的行
业为建筑装饰行业。
各地区隐含违约率均有所下降,房地产行业隐含违约率高于其他行业。截至2024年二季
度末,区域方面,各地区隐含违约率较期初均有所下降,其中西南地区下降明显,降幅为
0.11个百分点。行业方面,半导体、计算机行业的隐含违约率均值较低,分别为0.03%、
0.04%;房地产行业的隐含违约率均值为8.32%,仍高于其他行业。
1
2024年二季度中证估值产品质量分析报告
一、收益率曲线质量检验
(一)质量分析方法
1、检验对象与统计区间
质量检验的对象为中证债券收益率曲线族,收益率曲线类别及名称如表格1所示。本次
检验的时间范围为2024年4月1日至2024年6月30日,合计59个交易日。
表格1中证债券收益率曲线族类别及名称
曲线类别曲线名称
中证国债收益率曲线
中证国开债收益率曲线
利率类中证进出口行债收益率曲线
中证农发债收益率曲线
中证地方政府债收益率曲线
中证商业银行普通债收益率曲线族(AAA~AA-)
中证同业存单收益率曲线族(AAA~AA-)
中证商业银行二级资本债收益率曲线族(AAA-~AA-)
金融类
中证商业银行无固定期限债收益率曲线族(AAA-~AA-)
中证证券公司债收益率曲线族(AAA~AA-)
中证银行业非存款类金融机构债收益率曲线族(AAA~AA-)
中证公司债收益率曲线族(AAA~AA-)
中证企业债收益率曲线族(AAA~AA-)
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