徐工机械一监测报告.pdfVIP

主要观点：

⚫2012年1季度徐工机械实现营业收入79.88亿元，同比下滑17.84%，实

现归属于母公司净利润7.41亿元，同比下滑27.27%，实现每股收益

0.36元。公司2012年1季度销售毛利率达到20.70%，销售净利率为

9.27%，毛利率恢复至正常水平。

⚫公司主要产品销量下降，不过压路机实现了逆势增长，市场份额总体

稳定。

⚫期间费用率同比大幅增加6.98个百分点，应收账款同样增加，应收款

周转率明显降低，经营性现金流仍未改善。

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第一节

公司经营

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2013年第一季度经营概况

⚫2013年1季度徐工机械实现营业收入66.23亿元，同比下滑17.09%，实

现归属于母公司净利润4.53亿元，同比下滑38.84%，实现每股收益

0.22元。

⚫公司2012年1季度销售毛利率达到21.45%，销售净利率为7.04%，毛

利率继续维持低位。

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一季度收入下滑明显，毛利率环比显著改善

⚫2013年1季度徐工机械实现营业收入66.23亿元，同比下滑17.09%。

⚫1季度公司综合毛利率为21.45%，同比提高0.8个百分点，较12年全年

下降0.3个百分点，没有出现较大波动。

营业收入（亿元）销售毛利率(%)

120.0022.00

99.73

21.75

100.00

79.8821.5021.45

80.0073.29

68.4266.23

21.13

60.0021.00

20.85

40.0020.70

20.50

20.00

0.0020.00

2012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12012Q12012Q22012Q32012Q42013Q1

图1：2011-2012Q1公司营业总收入图2：2011-2012Q1公司销售毛利率

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产品销量下滑，市场份额总体稳定