第08章 证券投资的宏观经济分析.pptVIP

8.1.3证券市场的主要影响因素“周四的A股市场可谓四面楚歌，亚洲主要股市出现深幅调整，权重股欲振乏力，再加上中国5月汇丰制造业PMI预览值创7个月最低水平等消息打击投资者信心，沪指再次退至2300点下，大跌1.16%，给投资者一个措手不及。”京华时报记者敖晓波（2013年05月24日07:12）??*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素日本股市暴跌7.32%对亚太股市造成拖累，23日亚太股市普跌。上证指数跌幅1.16%，韩国综合指数跌0.5%，恒生指数跌幅逾2%，台湾加权指数跌2%，澳大利亚普通股指跌1.97%。不过，对美国的影响比较复杂。请同学们思考。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素报道：5月25日截至美股收盘，道琼斯工业平均指数上涨8.60点，报15,303.10点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌0.27点，报3,459.14点，跌幅为0.01%，本周累计下跌1.1%；标准普尔500指数下跌0.91点，报1,649.60点，跌幅0.06%。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素行业和区域因素这是中观因素。是指行业发展前景和区域经济发展状况对证券市场的影响。行业因素主要有：行业生命周期、市场结构、竞争结构以及影响行业兴衰的主要因素的变化。区域因素主要有：区域内的经济发展状况（含基础设施、产业集群、金融生态条件等）、相关政策及变化、自然条件及变化等。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素公司因素这是典型的微观影响因素。上市公司的质量是证券市场的基石，投资者的投资收益根本上来自于公司的盈利。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素市场因素包括证券市场的供求、投资者的构成、投资者心理、情绪、各种投资策略等。宏观因素、行业和区域因素以及公司因素可以成为基本因素，而市场因素则称为技术因素。基本分析反映了实体经济方面的因素，而技术分析则反映了投资者心理方面的因素。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素二、证券投资分析方法可分为基本面分析法和技术分析法两种。分析的目标，是发掘被市场低估的证券，构建与投资者收益目标和风险承受能力相匹配的证券组合。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素基本面分析法定义：根据经济学、金融学和投资学理论，对决定证券价值的基本因素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资策略的分析方法。基本假设：证券价格由内在价值决定。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素基本面分析法两种基本模式：一是自上而下的分析法（宏观-中观-微观）一是自下而上的分析法（微观-中观-宏观）*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素技术分析法定义：通过分析证券市场行为来预测证券价格的未来变化趋势、为证券买卖提供决策依据的方法。基本要素：证券的价格、成交量、价与量的变化幅度及相应经历的时间等。这些基本要素也是技术分析的主要对象。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素技术分析法基本假设（1）市场行为包含一切信息；（2）价格沿趋势波动（3）历史会重演基本方法K线理论、切线理论、形态理论、指标理论和波浪理论*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素技术分析法的轨迹：从图形化分析，到指标化分析，再到新型的数量化分析和研究开发中的智能化分析决策模式，沿着日趋定量化、客观化和系统化的发展道路演进。*《证券投资理论与实务》8.1.3证券市场的主要影响因素三、宏观经济分析的意义和方法意义从整体上把握证券市场的运行趋势对证券市场的投资价值作出判断掌握宏观经济政策对证券市场影响的方向和力度方法总量分析法结构分析法*《证券投资理论与实务》第8章证券投资的宏观经济分析《证券投资理论与实务》*8.1宏观经济分析概述8.2宏观经济运行对证券市场的影响8.3宏观经济政策对证券市场的影响8.2宏观经济运行对证券市场的影响一、经济运行的周期性宏观经济运行具有周期性（BusinessCycle），表现在GDP等宏观经济诸指标的周期性波动上。宏观经济周期一般要经历四个阶段：萧条、复苏、繁荣和衰退（20世纪后期以来呈现出两阶段即上行和下行或景气和衰退）。*《证券投资理论与实务》8.2宏观经济运行对证券市场的影响一、经济运行的周期性衡量经济上行或下行的指标有：（1）经济活跃程度：工业用电