成电光信-市场前景及投资研究报告-电子先行，赛道广阔.pdfVIP

证券研究报告·新股研究报告·军工电子Ⅱ

成电光信（920008）

军工电子先行军，赛道广阔助成长2024年08月28日

投资评级（暂无）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）169.20216.10270.93322.95385.70

同比39.4327.7225.3719.2019.43

归母净利润（百万元）33.6245.0551.3267.6688.21

同比61.0933.9813.9431.8330.37

EPS-最新摊薄（元/股）0.540.720.821.081.41

P/E（现价最新摊薄）18.5513.8512.159.227.07

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[Table_Summary]

投资要点

◼领域高精尖产品提供商，盈利能力稳定增长：公司主营业务为

网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，公司FC网络总线

与LED球幕视景系统等多项研发成果曾被权威部门鉴定达到国内领先

水平，填补了国内相关领域空白，对比同类产品具有突出优势。公司已

取得国家级专精特新“小巨人”企业认定、高新技术企业认定，拥有30

项发明专利以及若干实用新型专利、外观设计专利、软件著作权等。公

司营收以特种显示和网络总线产品为主，2023年实现营收2.16亿元，

归母净利润0.45亿元，毛利率/归母净利率分别为50.40%/20.84%。市场数据

发行价(元)10.00

◼军工行业稳定增长，细分领域市场广阔：

1)军工科技产业赛道广阔，航电系统价值占比逐渐提高：随着我国

综合国力日益提升，国防支出预算持续增长。中国军队目前处于

机械化向信息化转变的过渡阶段，未来信息化建设提升空间大。

航空装备放量拉动需求，航电系统价值占比随代际增高。

2)创新运用LED显示技术于军事模拟仿真：军用特种显示应用领

域广泛，主要包括机载、舰载、车载、以及核工业等。公司基础数据

开创性地将LED显示技术应用于军用模拟仿真训练领域，满足本次公开发行股数9,20万股

了飞行模拟训练的严苛要求。1,058万股

（超额配售

3)网络总线行业市场扩张，FC总线技术优势明显：军用高速网络选择权额行

总线的发展主要以航电领域为代表，逐步向航天、船舶及车辆领使后）

域延伸。FC总线技术的优势主要体现在数据传输速率可靠性以总股本6,237万股

及实时性，已成为当前的主流技术路线，具有广阔的发展前景。6,375万股

◼技术创新国内领先，客户合作关系稳定：公司依托电子科技大学在光纤（超额配售

通信以及光电显示领域的人才优势，发挥公司团队自主研发能力，在相