长安汽车公司深度报告：新车周期强势开启，华为智能化赋能有望加深.pdfVIP

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公

司

研长安汽车（000625.SZ）新车周期强势开启，华为智能化赋能有望加深

究

2024年08月21日

——公司深度报告

投资评级：买入（维持）任浪（分析师）徐剑峰（联系人）

renlang@kysec.cnxujianfeng@kysec.cn

证书编号：S0790519100001证书编号：S0790123070014

日期2024/8/21

新能源转型领先央企，第三次创业开启电动化、智能化、全球化转型新征程

当前股价(元)12.22

公司经历“军转民、商转乘、电动智能化转型+全球市场开拓”的重要发展期。

一年最高最低(元)21.48/11.60

公燃油车时代，公司推出CS/UNI系列等爆款，合资/自主品牌先后贡献主要业绩。

司总市值(亿元)1,211.89电动化时代，公司推出深蓝/启源/阿维塔品牌、传统品牌加速混动转型，并通过

深流通市值(亿元)1,003.75

度“自研SDA架构+与华为合作”发力智能化，未来新车型的放量有望明显推升盈

总股本(亿股)99.17

报利。我们维持公司业绩预测，预计2024-2026年归母净利为89.4/120.6/156.2亿

告流通股本(亿股)82.14

元，当前股价对应的PE为13.6/10.0/7.8倍，看好长期发展，维持“买入”评级。

近3个月换手率(%)130.55

新车持续发布新能源品牌扭亏指日可待，加速布局海外提升销量及盈利能力

公司三大新能源品牌将迎来新品密集发布期，其中深蓝在新能源/智能化渗透率

股价走势图

较低的主流价位段依靠“超级增程+华为ADSSE”形成差异化竞争优势；阿维

长安汽车沪深300塔将引入增程版车型及定位更低的07/E16车型，续航里程焦虑的缓解+价位段的

80%下探+华为ADS3.0赋能的背景下，销量增长可期，并将引领公司品牌向上；启

60%

源目标2025年前推出10款车型，其中数智新汽车E07将搭载自研智能化技术

40%

SDA架构。新产品持续发布有望明显提升销量，从而带来更强的规模效应，推

20%

0%动新能源品牌扭亏、贡献长期盈利。同时，公司加速推进“海纳百川”计划，着

2023-082023-122024-042024-08

开-20%力推进“1+5+2”的全球布局，其中战略培育/攻坚市场分别聚焦新能源车/燃油

源车，2024年前7月自主