传媒行业证券市场分析.ppt

*人民网A股上市针对人民网上市，耶鲁大学终身教授陈志武发表评论，认为其不是真正企业，2010-2013年享受所得税免征政策，2011年利润30%来自税收优惠。但这个优惠政策有很大的变异性，所以买人民网股票相当于买的不确定性。而且像人民网这样的国企，最终对整个社会提供的人文价值、价值观的榜样更多是负面，不像民营企业家能够给社会提供积极的个人奋斗的财富故事。*电视剧网络版权价格下跌电视剧网络版权价格下跌有利于电视剧行业理性发展电视剧网络版权价格高速增长态势至2012年戛然而止。近期电视剧新媒体版权价格出现大幅下滑，一季度A类卫视（湖南台、江苏台、东方卫视、安徽台为代表）黄金档剧的均价由去年下半年80-100万/集，下降到30-40万/集，与去年同期基本持平；而B类平台的电视剧新媒体版权价格下降幅度更大。*2012年一季度，电视台由于限广令及广告增长受阻购买电视剧趋于谨慎，网络视频基于成本压力观望情绪浓厚，不再激烈争夺热播剧，而是聚焦于适合自身平台的版权内容。以上两个因素导致一季度内容版权交易冷清，新媒体价格出现下滑迹象。*目前已上市涉及电视剧版权的公司为华策影视、华录百纳、华谊兄弟和乐视网四家公司。其中华录和华策是专业的龙头电视剧制作商，去年新媒体版权占收入比例均不足10%，平均每集售价为30-40%；今年由于重点剧均锁定了A类发行平台，新媒体版权售价仍维持在30-40w/集，所以新媒体版权价格跳水，对制作类龙头公司的业绩并无大影响，主要是对估值带来了压力；*国内传媒资讯顺网科技拟受让盛大持有的成都吉胜科技全部股权；三六五网2011年净利超5000万拟10派5元不转增；一季度同比增长29.96%；奥飞动漫2011年净利同比增0.95%，拟10派2元；蓝色光标一季度净利润同比增长103.37%；股权激励名单出炉；华闻传媒并列第一大股东之控股股东的股东发生变动。*本周受全球股市回升以及韩国央行3亿美金投入中国股市等消息影响，A股走势震荡上行，沪深300以上涨3.17%报收，本周行业走势基本跟随大盘，上涨3.87%。行业个股方面，华闻传媒由于优质资产注入的消息的刺激上涨12.4%，居于行业涨幅榜首位；其余表现较好的个股为北巴传媒、电广传媒、华策影视等。跌幅较大的个股有，浙报传媒、三五互联，本周补跌，分别下跌8.4%和5.6%。*国外传媒资讯谷歌2012年显示广告营收预测至50亿美元；谷歌3月继续领跑美搜索市场，雅虎份额降0.1%；3D《泰坦尼克号》创纪录首周票房过5亿。*传媒行业投资组合推荐凤凰传媒、广弘控股、百视通、华录百纳东方财富、蓝色光标*个股分析凤凰传媒（601928）今日股价：开（8.90）；最高（9.2）公司简介所属地区 江苏 每股收益(元) 0.36上市时间 2011-11-30 每股净资产(元) 3.41总股本(亿) 25.45 净资产收益率(%) 8.54流通A股(亿) 5.09 主营收入增长(%) 11.44最新分配预案(11年年度) 2011年度:10派0.8元净利润增长率(%) 11.98 每股未分配利润 0.70市盈率： 30.35 市净率： 2.59 所属行业 传播与文化产业 标准行业市值排名1位，营业收入排名2位ICB（行业分类基准）传媒（III） ICB行业市值排名1位，营业收入排名2位 ***公司主营业务按产品分，主要包括教材、一般图书、音像制品和文化用品及其他四类。从出版业务的产品分类看，教材业务比上期增长11.53%，主要是省外教材业务扩张，教材循环年限由五年改为三年，新增了信息技术教材销售等；一般图书增长5.24%，主要是开拓了农家书屋工程，增强了职业教育出版；音像制品增长41.01%，主要是新增高中阶段数字化教材光盘销售。从发行业务的产品分类看，教材业务比上期下降2.44%，主要是学生人数持续下降，新增教材尚未形成销售；一般图书增长5.81%，主要是教辅发行增长和新增农家书屋工程；音像制品下降42.28%，主要是盘配书比例增加，单独发行的光盘减少；文化用品及其他增长88.34%，主要是新增免费义务作业本和多元化拓展。*【主要财务指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指标\日期｜2011-12-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜净利润(万元)｜74135.26