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2019年文具行业百乐Pilot分析报告

2019年9月

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一、百乐（pilot）：顶尖书写工具制造商的百年历程 4

（一）发展历程：以笔类为核心全球布局，铸就日本文具龙头 4

1、1918年-1939年：制笔的先行者，起步开拓期 5

2、1940年-1999年：乘行业东风，迅速发展期 6

3、2000年至今：行业红利消退，稳定成熟期 8

（1）产品端：以文具品类为核心，积极拓展文具相关事业 8

（2）渠道端：海外布局成果显现，四大销售地区共同发力 9

（3）品牌端：树立中高端品牌形象，提高产品附加值 10

（二）百乐核心优势：研发为本注重产品革新，渠道为先拓展海外市场 10

1、以研发创新为导向，持续优化产品功能 10

2、重视渠道建设，拓展海外市场 12

3、品牌形象深入人心，高附加值产品溢价明显 14

二、中日文具市场发展对比 15

（一）日本市场：进入稳定发展阶段，书写行业集中度持续提升 15

（二）中国市场：三引擎助力文具行业发展，龙头企业有望进一步扩张 16

1、消费能力、消费人群、教育投入三引擎助力文具行业发展 16

2、对标日本，我国书写工具行业集中度和人均消费有较大提升空间 18

三、百乐、晨光文具业绩对比：晨光文具增长强劲，费用管控能力强 19

百乐（Pilot）是全球顶尖的百年书写工具制造商，日本书写工具行业龙头企业。百乐在日本书写工具行业的市场份额2017年达到18.6%，处于日本制笔霸主的地位，纵观其成功之路，可分为三个阶段“制笔的先行者，起步开拓期”、“乘行业东风，迅速发展期”、“行业红利消退，稳定成熟期”，三个阶段发展各有特点，分别为：1）纯国产钢笔的诞生，全球市场崭露头角；2）乘行业发展快风，加速国内外布局；3）以文具品类为核心，四大销售地区共同发力，树立中高端品牌形象，以实现业绩的稳步提升。

百乐核心优势：研发为本注重产品革新，渠道为先拓展海外市场。1）以研发创新为导向，持续优化产品功能。对比晨光，晨光掌握笔头、油墨及其匹配技术，拥有强大的新品设计研发能力，每年推出上千款新品，不断满足消费者的各类需求。2）重视渠道建设，拓展海外市场。日本国内，公司在各地开设销售网点，以直销为主，日本是高品质、高功能、高附加价值产品的主要开发、生产基地。海外方面，公司在主要销售国家开设分公司，负责紧邻地区销售活动的开展。对比晨光，晨光致力于拓展本土渠道，具有高效的分销管理体系和高覆盖的国内终端网络，截至2018年末，拥有35家一级合作伙伴，近1200个城市的二、三级合作伙伴以及超过7.6万家零售终端。3）品牌形象深入人心，高附加值产品溢价明显。对比晨光，晨光是国内文具行业“自主品牌+内需市场”的领跑者，已经在消费者心中建立良好的品牌认知，近年来通过技术创新、联名合作不断推出高附加值产品。

中日文具市场发展对比：日本文具行业经历了蓬勃发展期以及低迷调整期后，已进入稳定发展的成熟时期。龙头企业发展成熟，行业集中度高。2018年我国书写工具行业CR4为28.05%，对标日本，我国书写工具品牌化的进程仍处于初步阶段，龙头企业市场份额有较大的提升空间。

百乐、晨光文具业绩对比：晨光文具处于快速增长阶段，营业收入增长率高，自2011年以来保持在20%以上，百乐处于成熟稳定期，营业收入增长速度放缓，自2016年起进入平稳状态；销售管理费用方面，百乐提升运营效率推动费用率下行，晨光文具在费用管控上更具优势。

一、百乐（pilot）：顶尖书写工具制造商的百年历程

百乐（Pilot）是全球顶尖的百年书写工具制造商，日本书写工具行业龙头企业。于1918年由并木良辅与和田正雄创立，于2002年通过股票转让建立百乐集团控股公司，并成为全资子公司。100年来，百乐树立“百乐，就是好笔”的品牌形象，坚持以书写工具为核心产品，通过渠道建设不断拓展海外市场。

（一）发展历程：以笔类为核心全球布局，铸就日本文具龙头

百乐在日本书写工具行业的市场份额2017年达到18.6%，处于日本制笔霸主的地位，纵观其成功之路，可分为三个阶段“制笔的先行者，起步开拓期”、“乘行业东风，迅速发展期”、“行业红利消退，稳定成熟期”，三个阶段发展各有特点，分别为：1）纯国产钢笔的诞生，全球市场崭露头角；2）乘行业发展快风，加速国内外布局；3）以文具品类为核心，四大销售地区共同发力，树立中高端品牌形象，以实现业绩的稳步提升

1、1918年-1939年：制笔的先行者，起步开拓期

百乐的前身是并木良辅与和田正雄于1918年共同创立的Namiki制造公司，主要从事钢笔的制造与售卖。1925年