财务管理第2版.ppt

任务引入根据项目三筹资管理任务一的预测，2013年尚达家具公司需要向企业外部筹集资金2300万元，公司计划以发行普通股方式筹集1300万元，其余1000万元以负债方式筹集，其中筹集短期债务资金300万元以满足流动资金周转的需要，筹集长期债务资金700万元以满足增加新型设备的资金需要。本任务仅讨论短期资金300万元的筹集问题，尚达家具公司计划全部以短期负债方式解决，有以下两种可以利用的筹资方式：（1）向商业银行取得短期借款300万元，利率6%，期限1年，银行要求保留20%的补偿性余额。（2）公司的原料供应单位星源公司同意以“2/10，n/50”的信用条件向尚达家具公司销售原材料。对于多种来源的短期负债资金，尚达家具公司选择哪种方式筹集资金比较合适？任务分析：企业短期债务资金的筹集方式包括向银行短期借款和利用商业信用，每种筹资方式都有其特点、优势和不足。企业应根据对资金的需求状况，结合每种筹资方式的特点作出适当的选择。一、短期借款短期借款是企业为解决短期资金需求，向银行或其他金融机构申请借入、期限在1年以内（含1年）的款项。（一）短期借款的种类1．按目的和用途不同，可分为2．按银行发放贷款的具体形式不同，可分为生产周转借款临时借款结算借款信用借款担保借款抵押借款【知识准备】（二）短期借款的信用条件1．信贷额度2．周转信贷协定信用期限信用额度的期限（不超过1年）信用额度循环使用的期限（2～6年）所付费用：利息+承诺费【例5-10】【例】银行与某企业签订的周转信贷协定：信用额为200万元，期限为半年，周转信用期限为3年，借款利率10%，承诺费率0.5%。若该企业在第一个半年中实际使用借款180万元，则这半年企业应付的费用为：180×10%÷2+20×0.5%÷2=9.05（万元）3．补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比(通常为10％～20％)计算的最低存款余额。银行：可降低贷款风险；企业：提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。（三）短期借款的成本（实际利率）1.收款法（又称利随本清法）实际利率=名义利率2.贴现法（又称折价法）实际利率名义利率【例5-12】长城公司从银行取得借款500万元，期限1年，利率6%，按贴现法付息。利息30万元，企业实际可动用的贷款为470万元，该借款的实际利率为：3.加息法实际利率名义利率【例5-13】长城公司从银行取得借款100000元，期限1年，利率12%，分12个月等额偿还本息。该项借款的实际利率为：（四）短期借款筹资的优缺点优点：（1）与长期借款相比，筹资效率较高。（2）筹资弹性较大。缺点：（1）筹资风险较高；（2）筹资成本也比较高[存在补偿性余额等附加信用条件时]。二、商业信用～是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。(一)商业信用的形式1．赊购商品（应付账款、应付票据）2．预收账款（二）商业信用条件～是指销货公司要求赊购客户支付货款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。商业信用条件主要有以下几种形式：1.延期付款，但不提供现金折扣如：n/402.延期付款，但提前付款能享受现金折扣如：(2/10,n/30)若买方放弃折扣，产生的信用成本按如下公式计算：在有现金折扣的情况下，企业应慎重做出享受或放弃现金折扣的选择：（1）如果企业放弃现金折扣是将应付账款用于临时性短期投资，那么投资收益率应高于放弃现金折扣信用成本；否则放弃现金折扣是不理性的选择。（2）如果企业是由于暂时性的资金缺乏，就需要权衡放弃现金折扣信用成本与从其他途径取得资金（如短期银行借款）的成本以做出选择：放弃现金折扣成本＞从其他渠道所筹资金成本，享受现金折扣（即：利用其他渠道资金，在折扣期内支付货款）放弃现金折扣成本＜从其他渠道所筹资金成本，放弃现金折扣（即：利用对方企业的资金，在信用期内付款）(二)商业信用筹资的优缺点1.商业信用筹资的优点(1)筹资便利(2)企业有较大的机动权(3)筹资成本低2.商业信用筹资的缺点(1)容易恶化企业的信用水平(2)受外部环境影响较大知识目标1.了解利润分配原则。2.熟悉利润分配项目和顺序。3.掌握股利支付的方式与程序。4.熟悉股利政策类型及影响因素。能力目标1.能准确确定公司当年利润分配各项目的金额。2.能全面分析特定条件下公司股利政策的影响因素，能理解公司不同条件下的股利分配方案的目的。项目结构图2.信