《金融投资模拟实验》第一章 基础理论 教学课件.pptxVIP

;;;;;;;二、有效市场理论;3.强势有效市场假说;三、资本结构理论;3.资本结构的信息经济学理论20世纪70年代以来，随着信息经济学的发展，人们开始从信息不对称的角度研究资本结构问题。在信息不对称条件下，企业的市场价值与企业的资本结构相关，越是质量高的企业，负债率就越高，越是质量低的企业，负债率就越低。在这种情况下，尽管投资者无法准确了解有关企业的内部信息，但可以通过负债率所传递的信号正确评估企业的市场价值。资本结构理论是财务理论的核心之一，是一个独立的研究领域，但不是孤立的，它不仅与其他财务理论存在密切的联系，而且与所有权理论、企业理论等经济理论也存在密切的联系。资本结构理论的不断发展和丰富，推动了财务理论的发展。如果企业的负债资本太多或者短期资本太多，则企业面临的资本偿还压力就会增加，进而影响企业经营的持续性，影响企业财务活动的稳定性。

;四、行为金融理论传统金融市场理论是建立在理性人假设的基础上的。在此基础上，提出了令人望而生畏的有效市场假说，进而扩展为投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论和期权定价理论等现代金融市场理论。行为金融市场学是应用心理学、行为学的理论和方法分析、研究金融行为及其现象的一门新兴交叉学科。它的产生使传统金融市场理论面临巨大挑战。其研究的主题主要有两个：一是市场并非是有效的。主要探讨金融市场噪音理论以及行为金融市场理论意义上的资产组合和定价问题，即行为资产定价模型（BAPM）。二是投资者是非理性的。主要探讨现实世界中的投资者会发生各种各样的认知和行为偏差。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究方式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥合的可能。

;;一、投资理念的基本含义1.理念的基本含义理念是体现投资者投资个性特征的、并促使投资者正常开展分析、评判，决策并指导投资者行为，反映投资者投资目的和意愿的价值观。2.投资的含义投资：指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过出生经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

;3.投资理念的含义它由投资者的心理、哲学、动机，以及技术层面所构成。理念就是你的思想在实战中的不断磨合、来自于自身心性的升华。它是一种抽象而又高度概括的东西．它不是思想过程和方法，而是全部思想的总纲。是思想的根本原则。也正是我们所信奉的根本。理念是不可能用语言完整地去表述和传授，它需要用心去体会，去领悟，去思考。例如，股票投资中的理念就是股市生活中体现出来的“人生观，世界观”．也即价值观，你通过对规律的了解，从而在概率的基础上，认为，风险和利润的比较，值得你一搏。成功的理念是不可能一次形成的，它靠的是累积。投资理念可以因人而异，成功的投资理念也不是完全相同的。

;4.投资理念的特点（1）投资理念是投资主体摆脱投资行为的盲目性而建立的经实践检验是成功的投资原则和方法。（2）这种原则和方法不见得具有普遍意义，因它必须适应市场的环境。具体说，新兴的不成熟不规范的市场和成熟规范的市场就不一样。随着市场环境的变化，投资理念还要随之修正和提高。（3）个人投资者要选择和建立适宜自己的文化、心理条件及风险管理的投资理念。

;二、影响投资心理的因素分析1.投资者个人的心理因素（1）过分心态主要有两种情况：一是，对其自身能力和成功预期的过高估计，随着投资者成功次数的增加，投资者会变得更加过度自信；二是，对一系列客观事件的过高估计，直接影响投资者对未来预期做出较为乐观的判断（2）乐观情绪与悲观情绪：当投资者普遍看好股市前景时，会争相购入股票，不管这类股票是否缺乏业绩支撑；当投资者对前景持悲观态度，无论其市盈率多低，业绩如何好，对之弃如敝履。（3）投资者的心理偏好效应：信息偏好，习惯偏好，安全偏好，这些都影响投资者的投资决策。（4）“处置效应”偏好：投资者具有“追涨杀跌”心理。在股票市场看涨时，投资者倾向卖出盈利股票，持有亏损股票；在股票市场下跌时，投资者倾向卖出亏损股票，持有盈利股票。以上这些投资心理都影响着投资者的投资决策。

;2.不确定性

“决策错误是投资过程的一部分”，美国最著名的投资家彼得贝思顿如是说。所有投资者必须明白，影响投资决策的首要因素就是不确定性。投资者购买多种金融资产，期望在未来一定时期获取多种回报。这些回报可能永远都不会实现。任何风险资产的实际回报通常与预期回报有差别。在某些时候，两者相差甚远。最好的情况是，估计数据