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俄乌冲突后能源与产业链格局的重塑

债市启明系列｜2022.10.20

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中信证券研究部核心观点

今年以来，俄乌冲突的持续发酵对全球金融市场、国际贸易、跨国直接投资等

活动产生一系列连锁反应。在地缘政治、能源危机和贸易保护主义等多因素的

交织下，欧洲能源结构和产业链格局或将面临重塑，并对全球经济产生更加深

远的影响。对于中国而言，相较于承接潜在的欧洲产业链转移，从产品替代维

度抓住欧洲产业链重塑机遇的可行性或更高。往后看，在这一过程中，我国化

工、金属等领域有望迎来长期增量。

明明

FICC首席分析师▍欧洲能源格局正在重塑。受俄乌冲突的连锁反应影响，今冬能源进口依赖度较

S1010517100001高的欧盟或再度面临能源危机的挑战。根据OECD