20221019-金融工程专题-基于Barra的基金持仓测算-国联证券-17页.pdfVIP

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Table_First|Table_Summary证券研究报告

金Table_First|Table_ReportDate

融2022年10月19日

工

程

│基于Barra的基金持仓测算

金

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程

专专题内容摘要

题

➢国内A股机构化程度逐年提高

国内A股市场近年来机构化程度不断提高，公募基金规模稳步上升。Table_First|Table_Author

公募持仓变化和行业持仓分布往往代表着市场情绪变化和行业热度。公募

基金的投资者也会关注不同类型的公募基金持仓分布和变动，作为基金选分析师：朱人木

择的辅助判断。执业证书编号：S0590522040002

电话：

邮箱：zhurm@

Table_First|Table_Contacter

联系人康作宁

➢基金股票持仓测算

电话：

在基金的股票持仓比例变化测算方面，本文采用申万一级行业日收益邮箱：kangzn@

率为自变量对基金日收益率进行回归测算。为了减少行业收益率自变量之

间的多重共线性关系，采用Lasso回归的方式，在普通最小二乘法的损失

函数上加入正则项，使原来不满秩的矩阵可以正常求解。

第二种持仓比例测算方法为二次规划，通过借鉴上一期持仓明细的数Table_First|Table_RelateReport

据，对每个行业进行约束条件限定的二次规划，得到基金的股票持仓预测相关报告

值。从结果看，二次规划的准确性要好于Lasso回归。

1、《稳中求进，均衡配置》2022.10.12

2、《基金市场9月第4周周报(9.26-9.30)》

➢基金行业分布测算

2022.10.09

在基金各行业持仓测算方面，本文基于Barra模型，首先用行业因子