20221020-FOF和资产配置月报-积极配置权益底部，股基均衡“鑫”选组合月超额+2.07%-华鑫证券-34页.pdfVIP

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券

研2022年10月20日

究

报积极配置权益底部，股基均衡“鑫”选组合月超

告额+2.07%

—FOF和资产配置月报

投资要点

分析师：吕思江S1050522030001▌大类资产月观察

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大类资产表现：国内权益十月节后引领反弹，美股通胀粘

分析师：马晨S1050522050001

性掣肘下仍交易紧缩预期，油价回落中有反复

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国内宏观观察：经济复苏动能边际增强，社融超预期,估值

再次运行至底部区间，交易情绪触底回暖，底部区间已现

外盘方面：紧缩交易仍为主线，美股短期在空头回补和

“核心通胀顶点渐进”的利空出尽预期下熊市短反弹，但

通胀粘性下转向预期仍偏早。

港股来看：赔率仍处高位，港股赔率仍处高位，跌破前期

底部区间，南向资金开始持续配置，静待修复行情。

▌10月配置建议：A股权益底部区域窗口期已

至，建议积极配置；中美周期错位，外盘紧缩交易

相关研究仍为主线

当前A股权益进入底部区域，根据包括机构仓位、市场情

绪、分析师观点、外盘影响、国内宏观与估值水平观察底部

已至。当前到11月处于中美同时的数据空白期，继续震荡+

上行弱反弹的概率较大，适合左侧配置。

行业配置方面新旧能源仍为今年相对主线，但在兼顾胜率的

情况下开始注重赔率思维布局来年行情：寻找压制因素有望

修复、情绪指标未过热赔率较优或有反转预期的板块：

1、受益疫情改善的食品饮料、医药等大消费板块，关注社会

服务、商贸零售、酒店餐饮。PPI-CPI传导受益的农林牧

金渔。

融2、“保交楼”等政策预期的地产链价值修复，包括地产、建

材、家电等；

工

3、关注超跌反弹或本身交易情绪指标未过热的部分成长和高

程

端制造板块，如半导体、军工等。

研

究▌基金市场回顾：