- 1、本文档共31页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
摘要
近年来,QDII基金增势迅猛,多次出现限购。当本国金融资产的回报水平下
降时,海外布局是重要的拓展路径。过去得益于中国经济高速增长,不进行全球
布局也可以获得较高的资产收益。但目前中国处于低利率周期中,经济增速放缓,
境内资产收益下降,海外资产配置需求大幅增加。
QDII制度的主旨在于允许境内金融实体投资于国际市场,实现资产配置的全
球化和风险分散。然而,本报告发现,QDII基金实则较多投资于中国香港及美国
市场的中资企业股票和债券,并未完全实现全球布局。截至2023年末,被动型
QDII基金规模中,47.15%跟踪香港市场指数,23.16%跟踪中概股相关指数;主动
型QDII基金持仓规模中,中概股占股票投资的58.03%;QDII基金债券投资中,
62.71%投向美国国债,18.36%投向中资海外债。由于中资企业的运行周期和与国
内经济金融环境息息相关,此类投资难以真正实现风险分散化。
本报告对基金公司境外投资业务相关专家进行了深度访谈和问卷调研,发现
公募基金难以实现全球布局的原因包括调研投研成本高、信息不对称、人才成本
高、QDII额度不足、客户偏好本土资产、地缘政治风险、跨国官司成本高、汇率
波动风险、基金公司委托代理问题等。
对此,本报告提出以下政策建议:1)鼓励开发QDII-ETF及QDII-FOF产品;
2)鼓励港股通纳入更多跨国公司;3)完善跨境TRS等衍生品监管细则;4)优化
基金管理人激励机制;5)鼓励设立海外子公司,加强海外合作。
__________________________________________________________
北大汇丰智库金融组(撰稿人:巴曙松、刘柏霄、马琳琳、吴佳璇、詹星意、张霄。作者感谢招银国际资产
管理部经理方堉豪、南方基金研究员朱伟豪,以及广发基金、华安基金、招商基金、华泰柏瑞基金、汇添富
基金、国海富兰克林基金、长信基金、平安基金、宝盈基金相关专家对本报告的贡献。)
成稿时间:2024年6月19日|总第97期|2023-2024学年第23期
联系人:程云(0755chengyun@)
一、全球布局的必要性
现处的资产价格周期:2023年,多国股票市场表现突出(表1),许多发达
经济体的债券市场也享有较高收益率(表2)。过去得益于中国经济高速增长,不
进行全球布局也可以获得较高的资产收益。但目前中国处于低利率周期中,经济
增速放缓,境内资产收益下降,必须加大海外资产配置。此外,从近十年的股指
收益和波动看,多个市场的股指收益率较中国大陆高而波动率较中国大陆低,全
球布局有助于增加投资组合收益、降低投资组合波动率(图1)。
表1:主要经济体MSCI指数涨跌幅(2023年全年)
区域涨跌幅(%)区域涨跌幅(%)区域涨跌幅(%)
匈牙利45.48瑞典20.98哥伦比亚2.27
波兰44.98德国19.92菲律宾1.71
希腊44.19印度19.55新加坡0.41
埃及37.73法国18.75挪威-0.36
墨西哥36.22日本17.83智利-1.18
意大利31.69瑞士13.35南非-1.62
秘鲁30.15奥地利12.78俄罗斯-2.73
丹麦29.65加拿大12.60卡塔尔-2.88
西班牙28.21澳大利亚9.95阿联酋
您可能关注的文档
- 2024功效护肤突围三大机遇点报告.pdf
- 2024环保行业ESG白皮书.pdf
- 2024绿色工厂梯度培育及管理暂行办法.pdf
- 2024能源强国目标下提升产业链现代化水平的实现路径研究报告.pdf
- 2024年6月美妆出海东南亚市场研究-印尼.pdf
- 2024年H1奢侈珠宝&腕表品牌中国活力榜.pdf
- 2024年企业数字化人才实践研究报告.pdf
- 2024年需求管理最佳实践.pdf
- 2024年云AI视频技术白皮书.pdf
- 2024品牌加时赛白皮书.pdf
- 计及电动汽车移动储能动态电价的微电网优化调度研究及解决方案.pdf
- 浅谈电动汽车充电桩绝缘智能化自检装置的设计与应用 .pdf
- 浅谈电动汽车公共充电桩布局方案评价方法.pdf
- 浅谈基于弹性响应的电动汽车快充电价定价策略 汽车充电桩有序充电.pdf
- 浅谈光储充一体化社区的有序充电策略及解决方案.pdf
- 晚期肾透明细胞癌系统性治疗中国专家共识(2024版).pptx
- 中国膀胱癌保膀胱治疗多学科诊治协作共识(2022版).pptx
- 成人心血管外科手术体外循环患者血液管理指南.pptx
- 下尿路修复重建移植物应用规范中国专家共识.pptx
- 中国儿童急性非静脉曲张性上消化道出血诊治指南(2024).pptx
最近下载
- 哈工大入党积极分子、预备党员培训班结业考试试题资料.pdf VIP
- 全稻田养鱼培训综合.ppt
- (新人教PEP版)英语五年级上册Unit1大单元教学设计.pdf VIP
- 2024年临床执业医师考试真题及完整答案(各地真题).docx
- 五年级下册道德与法治11《屹立在世界的东方》教学反思3篇.doc
- 外研版高一必修一英语单词表.pdf
- 《初中英语阅读课“教-学-评”一体化的实践研究》课题研究方案.doc
- 2021油田井控考试-油田井控硫化氢试题(精选试题) .pdf VIP
- 高中化学实验改进与创新案例集(中).docx VIP
- AQ∕T 3057-2019 陆上油气管道建设项目安全评价导则.pdf
文档评论(0)