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基于平衡计分卡的营运资金管理效率研究

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沈文璐闫国东沈静

摘要：营运资金管理是企业生产经营管理的重要内容。文章基于平衡记分卡对营运资金管理展开研究，并以天润乳业、三元股份、光明乳业三家食品制造业企业为例，通过定量和定性分析，对比分析三家企相关指标数据，研究企业营运资金管理效率问题。研究结果表明引入平衡记分卡后，天润乳业和三元股份的营运资金管理效率有所提高，光明乳业的营运资金管理效率较差。

关键词：平衡记分卡;营运资金;管理效率

一、引言

自20世纪90年代起，我国会计制度逐渐与国际管理相接轨，营运资金管理渐渐成为财务管理的重要部分。当前，面对国外需求下降、国内经济结构调整和增长速度放缓的局面，企业积极探索如何规避风险。在这种情况下，加强营运资金管理显得尤为重要。营运资金管理研究的重点经历了从项目的隔离到营运资金的全面管理，以及从因素、渠道管理等方面的演变。该领域的研究方法也从数学方法转化为渠道和供应链。经营资本管理的研究从不同角度得到了广泛的认同，并引发了一场新的研究热潮。平衡计分卡作为自20世纪90年代以来企业战略业绩评价方面的重大创新，一直广泛受到理论界和实务界的时刻关注，因此基于平衡记分卡的营运资金管理研究具有重要的理论和实践意义。

二、营运资金及平衡计分卡的相关理论

（一）营运资金的概念

“营运资金”源于财务报表列报，是财务分析的重要工具。毛付根（1995）指出营运资本是流动资产总额，流动资产减去流动负债差额作为净营运资本。汪平（2000）认为营运资金是以现金流量控制为核心的现金管理。传统的营运资金更多考虑流动资产与流动负债的关系，而孙莹（2015）将营运资金定义为资产与经营性负债的差额基于营运资金的筹措与使用，衡量其管理的收益与风险。学者们通过对营运资金概念界定与重构，不断完善营运资金管理方法体系。

营运资金按要素分为：现金、应收账款、存货和应付账款等。这种方法具有简单、易操作、易理解等特点，但也存在割裂各要素评价指标之间联系的不足。营运资金管理更多地体现流动性、盈利性和稳定性，大多依靠财务性指标进行评价，不能反映非财务方面对营运资金的影响。因此，引入平衡计分卡，可使营运资金管理及评价体系更加完善。

（二）平衡計分卡的概念

平衡计分卡是哈佛大学教授卡普兰设计的绩效评价体系。它突破了传统的以财务指标为主的业绩评价的屏障，而是从整体上全面地评价公司的绩效。平衡计分卡由四个维度组成：财务维度、内部流程维度、顾客维度和学习与成长维度。各维度间相互影响，形成不断螺旋上升的“反馈”循环。平衡记分卡的框架图如图1所示。

平衡计分卡和营运资金在企业实务中都是管理控制的工具，都具有业绩考评的功能，两者融合能形成优势互补，其具体思路为：在营运资金管理中，在事前的预算环节引入平衡计分卡，即设定营运资金预算时利用平衡计分卡的框架进行设定和筛选。

三、平衡计分卡与营运资金管理的整合模式在食品制造业企业中的应用

本文以天润乳业、三元股份、光明乳业三家公司为例来进行分析。

（一）财务维度

营运资金管理绩效财务维度评价服务于企业长期价值最大化，涉及企业营运资金结构与营运资金管理效率两个方面。财务维度是其他三个维度的出发点，同时也是终点，从财务角度来整体分析企业的经营活动，能够较好地展现企业在财务层面取得的成绩，是利益相关者最为关注的绩效参数之一。

1.三家公司的利润表简表分别见表1。

通过对上述三家公司的利润表简表的相关数据对比分析可知：在2015年，三家公司中天润乳业的主营业增长率、毛利增长和净利润增长率较其他两家企业增长幅度非常大，三元股份和光明乳业的主营业务收入增长率出现下降趋势，但是毛利和净利润呈现增长趋势，其中三元股份的净利润增长幅度非常大，光明乳业的净利润的增长率增长幅度相对比较缓慢。2016年天润乳业和2015年相比主营业务收入、毛利和净利润增长率又出现了较大幅度的下滑。三元股份和2015年相比主营业务收入和主营业务成本都有所增加，但是主营业务成本增加的幅度大于主营业务收入增加的幅度，这就导致了毛利增长率是负数，然而净利润增长率也有较大幅度的增加。光明乳业2016年度，主营业务收入、毛利润和净利润均保持平稳增长态势。2017年天润乳业主营业务收入、毛利净利润增加率较2016年相比仍然出现下降的趋势。三元股份和光明乳业毛利出现了负增长，而光明乳业虽然毛利呈现负增长，但是净利润还是处于增长状态。

综上可知，天润乳业的经营状况很不稳定，而且毛利和净利润增长率持续处于下降趋势。三元股份在2015～2016两年的利润增长率虽然也处于下降趋势，但是比较平稳，在2017年净利润增长率显著下降。光明乳业在2015～2017年总体处于稳定状态，波动不大。总之三家公司在2017年的经营状况较前两年相比都不容乐观。

2.三家公