环保行业品牌企业中国光大绿色环保调研分析报告.pdf

环保行业品牌企业中国光大绿色环保调研分析报告

1、公司概况：高景气环保行业翘楚-4-

1.1、公司简介：光大国际控股，生物质危废领域翘楚-4-

1.2、中国光大国际控股-6-

1.3、工程建设稳步推进，公司业绩快速增长-6-

2、行业概况-7-

2.1、生物质：受益于政策扶持，新兴行业市场空间广阔-7-

2.1.1、中国空气污染问题亟待解决，众多利好政策并行-8-

2.1.2、中国生物质资源丰富-10-

2.2、中国危险废物供需缺口大，资质齐全企业加速扩张-11-

2.2.1、危废产量大，处理能力不足-12-

2.2.2、危废处置资质壁垒高，国家监管趋严-13-

3、公司业务模式及竞争优势-14-

3.1、生物质：项目储备充足，未来发展迅速-14-

3.1.1、拥有独特的生物质业务模式和技术壁垒-16-

3.1.2、拥有强大的生物质供应网络及战略性选址-18-

3.1.3、生物质行业集中度高、准入门槛高-20-

3.2、危废处置：公司资质齐全，在快速增长的危废市场“跑马圈地”-21-

3.2.1、危废处置资质齐全，处理能力强-21-

3.2.2、危废行业高度分散，公司树品牌抢占核心市场-21-

3.3、资金壁垒：公司负债率低，在手现金充足-23-

4、盈利预测与估值-24-

4.1、公司未来发展的关键假设及盈利预测-24-

4.2、相对估值-26-

4.3、绝对估值-27-

4.4、投资评级-27-

5、风险提示-27-

图1、公司组织架构-5-

图2、公司股权结构-6-

图3、光大绿色环保营业收入、同比增速-7-

图4、光大绿色环保毛利、毛利率-7-

图5、光大绿色环保各分部收入-7-

图6、光大绿色环保各分部毛利润-7-

图7、中国生物质累计装机容量-8-

图8、全国秸秆焚烧卫星检测分布图（2015）-10-

图9、中国确认秸秆焚烧点-10-

图10、2015年中国可用生物质（秸秆资源和农林残余物）分布-11-

图11、中国危废产生量-12-

图12、中国危废处理量-12-

图13、全国危废处理率-12-

图14、工业危废处理情况（2016）-12-

图15、按地区划分的危废产量占比（2016）-13-

图16、公司生物质项目设计装机容量-15-

图17、生物质项目地区分布（截至2017年底）-15-

图18、公司生物质营业收入-15-

图19、公司生物质收入构成-15-

图20、生物质直燃项目流程图-16-

图21、生物质垃圾发电一体化流程图-17-

图22、安徽省砀山县生物质及垃圾发电一体化项目流程图-18-

图23、生物质供应网络-19-

图24、安徽省生物质发电项目2017年运行小时数-20-

图25、2016年生物质能行业市场份额（总设计产能）-20-

图26、2016年生物质能行业市场份额（投运产能）-20-

图27、公司危废项目年处理量-21-

图28、公司危废营业收入-21-

图29、危废企业设计处理规模（2017）-22-

图30、危废处置资质统计（2017）-22-

图31、危废投运项目设计产能排名分布（2016）-22-

图32、公司项目地区分布（2017）-22-

图33、光大品牌-23-

图34、环保公司截止2017年末负债率-24-

图35、环保公司2017年融资成本-24-

图36、公司生物质建造、运营收入预测-26-

图37、公司危废建造、运营收入预测-26-

表1、公司发展历程-4-

表2、生物质项目-4-

表3、公司光伏发电、风能发电项目-5-

表4、国家秸秆焚烧和生物质综合利用管理政策汇总-9-

表5、截至2015年底中国生物质利用水平-10-

表6、中国生物质资源地区分部（2015）-11-

表7、国家和地方关于危废处置的相关政策、文件-14-

表8、公司生物质项目名单-15-

表9、传统无害化危废处置公司行业对比-22-

表10、公司生物质项目收入预