广西固定资产投资影响因素研究.docx

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广西固定资产投资影响因素研究

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郭彩扣孙晓宇

摘要：基于广西2003年—2017年的固定资产投资数据以及GDP和贷款利率进行实证分析，旨在研究影响广西固定资产投资的因素及其原因，通过对不同模型进行回归分析，结果表明GDP对固定资产投资具有较大影响，而贷款利率的影响比较薄弱，其原因主要有两方面，一方面是国内贷款在固定资产投资中的占比较小，另一方面，我国的利率市场化程度较弱，利率传导渠道受阻。

关键词：贷款利率;固定资产投资;实证分析

：F283??：A

：1005-913X（2020）10-0116-03

Abstract：BasedonthedataofGuangxisfixedassetinvestmentfrom2003to2017andtheempiricalanalysisofGDPandloaninterestrate，thispaperaimstostudythefactorsandreasonsthataffectGuangxisfixedassetinvestment.Throughregressionanalysisofdifferentmodels，theresultsshowthatGDPhasagreaterimpactonfixedassetinvestment，whiletheimpactofloaninterestrateisrelativelyweak.Themainreasonsareasfollows：1Ontheonehand，theproportionofdomesticloansinfixedassetinvestmentisrelativelysmall;ontheotherhand，thedegreeofinterestratemarketizationinChinaisweak，andtheinterestratetransmissionchannelisblocked.

Keywords：EmpiricalAnalysisofloaninterestratefixedassetinvestment

一、文獻综述

固定资产投资作为推动经济增长的重要动力，所以对影响固定资产投资因素的研究也受到了很多学者的广泛关注，就影响固定资产投资的因素分为两方面，分别是内部影响因素和外部影响因素，企业作为微观投资主体，则把企业内部影响因素定义为内部因素，其余为外部因素。

对于内部因素的分析主要集中分析企业利润率，崔顺伟（2012）和农丽娜（2018）提出企业利润率对固定资产投资有显著影响，利润率是企业发展的动力，是固定资产再投资的基础，即也说明企业的预期利润对固定资产投资也具有一定影响。对于外部性因素的分析相对较丰富，杨萍（2011）提出企业家信心指数对固定资产具有显著影响，企业家信心指数又称宏观经济景气指数，反映企业家对宏观经济的感受和信心，这里主要指国民经济情况，衡量国民经济情况的指标主要是GDP，由Clark（1917）提出的加速数理论指出国民收入的提高对固定资产投资具有促进作用，王丽丽（2011）利用回归分析发现国民收入是对固定资产投资影响最大的因素，相对于财政支出和社会消费品总额，在外部因素中具有争议性的是利率对固定资产投资的影响，在利率还未完全市场化的前提下，利率对货币政策传导效果的影响莫衷一是，梁凯琴（2019）指出利率对固定资产投资的影响存在滞后，缓慢和减弱的效果，崔顺伟（2012）在相关研究中通过回归分析指出利率对固定资产投资的影响效果不显著，王力敏（2009）在对新疆固定资产投资的影响因素中指出利率对固定资产投资的影响较弱。

以上文献研究利率对固定资产投资影响的回归方程时，只从利率对固定资产的影响做回归分析，却没有从固定资产投资中的国内贷款这个中间变量进行研究，从而影响固定资产投资。所以，本文首先研究利率对固定资产投资的影响，再研究利率对国内贷款资金的影响，以检验利率在其中的传导路径。

二、数据与变量

本文所有数据覆盖年份为2003—2017年，数据主要包括固定资产投资、历年GDP、贷款利率以及按资金来源划分的各项固定资产投资的组成部分，分别为国内贷款资金、自筹资金、利用外资、国家预算内资金和其他资金来源，所有数据均来源于国家统计局统计的数据。由于贷款利率的变动不是以年为单位，所以贷款利率按照利率实行的时间长短为权重进行加权平均计算得出，本文的贷款利率分别选取了五个期限的利率水平，即六个月以内（含六个月）的