国企混合所有制改革关键问题探讨.docx

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国企混合所有制改革关键问题探讨

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李秉祥

【摘要】随着中国联通混合所有制改革方案的落地，标志着我国国有企业混合所有制改革已进入具体实施阶段，改革形式与方向日渐清晰。但从企业具体操作层面来看仍存在诸多挑战，急需在理论与实践层面达成共识。文章从公司治理角度出发，探讨了当前我国国有企业混合所有制改革中亟待解决的几个关键问题，认为优化股权设计是国企混改制度基础，科学合理的控制权配置是国有企业混合所有制改革成功的先决条件，有效的经理层激励约束机制是释放国有企业改革活力的核心。特别是开创性地提出了资产专用性及专有性呈现价值的概念与度量方法，为控制權的量化分析与配置提供了依据，并以西安曲文投与丫丫影视混合所有制改革的成功经验诠释了三项关键因素在其中发挥的重要作用，以期为国有企业混合所有制改革实践提供理论借鉴。

【关键词】国有企业;混合所有制改革;控制权配置;激励机制

【中图分类号】F271?【】A?【】1004-5937（2018）06-0002-06

一、引言

混合所有制是我国改革开放后基本经济制度的重要形式，目前我国大力发展混合所有制是国有企业改革的进一步深化（也被称为国企改革的2.0版）[1]。从1997年9月党的十五大报告中首次提出“混合所有制”概念以来，我国最先在电力、民航和电信等垄断性行业开展了政企分离、政资分开、网运分离等方面的尝试性改革。在取得初步成效后，于2013年9月提出在能源与公共服务两大领域和金融、石油、电力、铁路等七大行业大力引入民营资本，2013年11月党的十八届三中全会又提出了“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式”。2014年7月上海市出台了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，以推进上海地方大力发展混合所有制经济;与此同时国资委宣布首批入选“四项改革”试点的七家央企，试点的目标就是要探索新时期国有企业改革的创新体制与机制，发现新的运作模式。2015年9月颁布了《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，明确了当前国有企业改革的具体措施，提出稳妥推进国企开展混合所有制经济的“1+N”顶层设计与配套方案。2016年2月提出了国有企业“十项改革”试点并于7月召开全国国有企业改革座谈会，2016年9月中国联合网络通信股份有限公司（下称中国联通，600050.SH）被列入首批国企混改的试点单位。2017年“两会”以后经济工作始终围绕国有企业混合所有制改革的主线落实，2017年8月20日备受关注的中国联通混改方案终于落地，标志着我国国企混合所有制改革已经由设计进入实施阶段。

在我国国有企业改革实践中，诸如中联重科、万科地产、格力电器、中国建材、中航油等一批企业利用上市机会进行了混合所有制改革探索，经过长期不懈的努力已成为行业中的佼佼者，这些企业的改革轨迹和成功经验为深度探索混合所有制改革的路径提供了丰富素材。但并非所有国有企业“一混就灵”，如上市公司“武昌鱼”引入非国有资本重组后，公司绩效进一步恶化，多个大股东的存在并没有带来公司治理效率的真正改善，而是引发公司大股东之间的利益冲突或价值差异，导致了“董事会内部的战争”……这样的上市公司案例不胜枚举[2-4]。

中国的混合所有制改革已近20年，但国有企业改革的理论依据及其相关体制机制优化问题仍未得到系统解决，主要涉及为何要进行混改，如何进行混改，混改的关键问题与难点在哪里，混改过程中企业如何进行控制权配置，如何监管，个别国企改制成功的案例是否具有普遍意义和借鉴作用等一系列问题，目前还处于百家争鸣的“丛林”阶段。当前在政府政策推动与国有企业生存需求的双层驱动下，随着先行试点的中国联通混合所有制改革方案的落地，国企混合所有制改革将逐渐呈现出更加广泛深入的改革内涵，如何厘清混合所有制经济发挥“激励与治理双重效应”[5]，实现国有经济的战略性制度调整，仍需开展大量的理论研究与实践检验。本文针对当前国有企业混合所有制改革的制度基础、成功所需的先决条件以及促进改革释放活力的核心等关键问题加以探讨，以期能在理论层面凝聚共识，为当前国有企业混合所有制改革的不断深化奠定理论基础。

二、当前我国国企混合所有制改革面临的三个关键问题

（一）国有企业混合所有制改革的制度基础：优化股权设计

混合所有制是指各种不同所有制经济按照一定原则实行联合生产或经营的所有制形式。它既是一种社会经济成分，又是一种企业资本组织形式，其根本目的是发挥各类所有制资本的优势，取长补短，相互促进，加强国有资本运作的放大功能，提高国有资本核心竞争力，实现国有资本在国民经济中的主导地位[6]。党的十八届三中全会指出“国有