《高级财务管理》复习题【参考答案】.pdf

《高级财务管理》复习题【参考答案】--第1页

一、概念解释

1.资本经营的内涵

答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值

目标。其目标在于资本增值的最大化。

2.企业并购

答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法

人资格或改变法人实体的行为。（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权

的行为。

3.市场效率的三种类型

答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与

当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为

市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非

正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息

是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。

4.财务管理目标的三种表述观点

答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化

5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）

（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府

6.并购类型

答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。（1）纵向并购是从事同一

产品的不同阶段生产的企业间的并购。（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售

者之间的并购。（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。

7.信息不对称下的新资本结构理论体系

答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次

序理论)

8.MM资本结构理论的发展的三个阶段

答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。第二

阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。第三阶段，1977年5月，米勒模型。

9.杠杆收购

答：杠杆收购(LeveragedBuyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的

支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。杠杆收购是指收购者用自己很少

的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活

《高级财务管理》复习题【参考答案】--第1页

《高级财务管理》复习题【参考答案】--第2页

动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，

这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。

10.经营协同效应

答：经营协同效应指企业并购之后，因经营效率提高所带来的效益。主要包括：

①规模经济效益、②纵向“一体化效益”、③市场力或垄断力、④资源互补。

11.公司治理结构

答：公司治理结构是一种联系并规范股东（财产所有者）、董事会、高级管理人员权利和

义务分配，以及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。简单的说，就是如何在公司内

部划分权力。良好的公司治理结构，可解决公司各方利益分配问题，对公司能否高效运转、

是否具有竞争力，起到决定性的作用。

12.财务管理惯例与财务管理原则的区别和联系

答：财务管理惯例是人们在长期的财务管理实践中形成的习惯做法；财务管理原则是对财

务管理工作的基本规范。都是直接指导和规范财务管理实践的。

13.市场效率的三种类型

答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与

当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为

市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非

正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息

是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。

14.财务管理目标的三种表述观点

答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化

15.影响企业财务管理目标的各种利益集团（利益相关者）

（1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职