广告行业24H1中报总结：经济环境下广告整体承压，短视频渠道突出、梯媒稳定.pdfVIP

广告行业24H1中报总结：

经济环境下广告整体承压，短视频渠道

[Table_Industry]

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2024年01月02日

[Table_Title]

证券研究报告广告行业24H1中报总结：经济环境下广告整

行业研究体承压，短视频渠道突出、梯媒稳定

[Table_ReportType]

行业专题研究（普通）

[Table_ReportDate]2024年09月09日

[Table_StockAndRank]

广告行业本期内容提要:

[Table_Summary]

[Table_Summary]

投资评级➢电梯媒体：24H1整体广告市场花费受压，梯媒渠道表现较优。分广告

渠道看，电梯LCD渠道同比增速最高，火车/高铁站、电梯LCD和电

上次评级梯海报同比分别增长9.4%、22.9%、16.8%，其他广告渠道花费同比

均有不同程度下跌。分众传媒梯媒渠道优势稳定，24Q2营业收入同比

[Table_Author]

冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师

增速高于24Q1。

执业编号：S1500522010001

邮箱：fengcuiting@➢互联网电商平台广告增速放缓，社交短视频类广告增速表现较突出。

社交类广告增速表现较好，品牌类广告主预算受经济环境限制。1）腾

讯：24Q2腾讯在线广告增速为+19%，连续7个季度实现双位数正增

长，表现较优。2）哔哩哔哩：24H1公司广告主数量同比增长超50%，

电商及游戏广告保持高增速带动业务增长。3）快手：24Q1广告增速

+27%，24Q2增速保持稳健为+22%。更多新兴内容形式如短剧、可灵

AI的出现有望带动快手多平台用户留存率的提升。互联网电商平台广

告增速放缓，阿里巴巴24Q2相关广告业务营收同比增速仅为1%，拼

多多广告营收增速同比下滑至+29%。

➢按申万行业划分统计，部分消费领域行业营收恢复趋势中，销售投放

预算没有过度悲观。24H1多数细分行业的销售费用算数平均值的同比

增幅要高于营收算术平均值的同比增速，我们认为一方面可以反映当

下经济仍处在恢复趋势当中，但公司的广告预算及销售费用预算没有

太过悲观，在我们的行业取样中，销售费用率24H1正增长公司数量

高于负增长。宏观经济环境影响下，不同细分行业销售费用率表现不