原创力文档- 1、本文档共8页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
东阿阿胶公司深度分析--第1页
东阿阿胶（1）--财务分析
其实财务报表很简单
第一只用小学算术第二只需要看几个关键指标第三只需要分析那些业务相当简单，报
表也相当简单的公司
刘建位
你必须了解财务学，并且要懂得其微妙之处，它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕
的语言，如果你愿意花时间去学习它—学习如何分析财务报表，你就能够独立选择投资目标。
巴菲特
反应有持续竞争优势的财务指标
净资产收益率5年平均15.73%20%
毛利率5年平均51.12%40%
净利率5年平均15.37%20%
销售费用+管理费用占毛利润的比例（3年平均）58.1%30%
利息费用3年平均负财务费用15%
净利润增长速度5年平均26.72%
净利润增长速度（图表）
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
系列1
10.00%
0.00%
20052006200720082009
-10.00%
-20.00%
折旧费用占毛利润比例3年平均1.72%10%
资产负债率5年平均20.6%
现金/总负债3年平均195%
固定资产占总资产比例3年平均14.6%
应收账款/营业收入3年平均5.86%
(其他公司数据)
债务股权比率3年平均29.08%80%
净利润/长期负债3年平均21倍1
资本支出/净利润3年平均28.1%25%
东阿阿胶公司深度分析--第1页
东阿阿胶公司深度分析--第2页
东阿阿胶（2）--保健品子行业状况
东阿阿胶中医药行业作为医药行业的子行业，有医药行业的绝大部分特点，也有其个性，
中医药作为中国的传统文化的一部分，有独特的理论体系，因为其毒副作用小，有天然的保
健性质，服用保健品的人群容易养成定时服药习惯，有一定粘性，在保健领域中更受欢迎，
其独特的传统底蕴也使其有区别于化学药物的竞争优势。近年，保健品同样受国外市场冲击，
很多国外营养品开始映入我们的
文档评论（0）