紫金矿业2024年半年报深度点评：降本增效见成效，三大铜矿产业集群齐绽放.pdfVIP

紫金矿业(601899)/金属

目录

1事件：公司发布2024年半年报3

2铜金产品量价齐升，贯彻实施提质控本增效方针4

3毛利端拆解：铜金量价齐升，成本端上行趋势放缓6

4费用端：期间费用增加，资产负债率略有上升10

5Q2非经常性利润环比减少，主要为公允价值变动损失环比略有增加12

6经营性现金流充裕，且随着项目投产达产有望持续增加14

7子公司视角的产量情况17

7.1矿产金：项目建设持续推进，产量稳步增长17

7.2矿产铜：刚果金电力紧张干扰，整体产量持续增长17

7.3铅锌矿：产量同比略微下滑，朝规划目标推进18

7.4矿产银：项目产能扩充，产量有望持续提升19

8项目跟踪：在建项目稳步推进，顺周期勘探成果颇丰20

8.1在建项目稳步推进，铜金锂钼持续放量20

8.2自主地质找矿勘探，实现矿产内生性增长21

9盈利预测与投资建议23

10风险提示24

插图目录26

表格目录26

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1事件：公司发布2024年半年报

2024年8月23日，公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营收1504

亿元，同比增长0.1%，归母净利润150.8亿元，同比增长46.4%。

单季度看，2024Q2公司实现营收756亿元，同比增长0.3%，环比增长1.2%，

实现归母净利润88.2亿元，同比增长81.5%，环比增长40.9%。业绩符合业绩预

告。

图1：2024H1，公司实现营收1504亿元图2：2024H1，公司实现归母净利150.8亿元

营业总收入（百万元）同比（%）-右轴归属母公司股东的净利润（百万元）同比（%）-右轴

350,00035%25,000160%

140%

300,00030%

20,000

1