互联网健康医疗投融资研究报告.docx

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互联网健康医疗投融资研究报告

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互联网医疗行业在经历了2017年的短暂阵痛后，2018年伴随技术进步和政策支持的双重助力，行业进入新的快速发展期。

首先，在2018年政府工作报告中，李克强总理明确提出要实施大数据发展行动，加强新一代人工智能的研发与应用，在医疗、养老等多个领域推进“互联网+”进程。其次，从政策层面看，国务院办公厅于2018年4月发布了《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出要健全“互联网+医疗健康”服务体系，完善“互联网+医疗健康”支撑体系，加强行业监管和安全保障。《意见》使得互联网医院得到了官方认证，同时互联网将全面链接医疗、医药、医保服务。同年9月，国家卫生健康委员会和国家中医药管理局发布了《互联网诊疗管理办法（试行）》《互联网医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范（试行）》三个文件。新政策的密集出台给予了互联网医院合法身份，这也意味着互联网医疗从此进入规范发展和严监管时期。

从技术层面来看，互联网技术发展、智能终端普及、传感器技术进步、人工智能技术进步、互联网基础设施的改善都对互联网医疗行业发展起着至关重要的作用。在具体的业务领域，也发生了一系列变化。一是“在线问诊”服务逐渐成为标准化的互联网医疗服务手段，其能辅助于移动化的远程医疗和慢病管理；二是随着医疗信息化不断深入，医疗信息化和互联网医疗之间正在趋向融合，医疗机构的医疗服务迫切需要走向远程化、互联网化，这样才能最大限度地便利患者；三是互联网创新也在向医疗细分领域渗透，医、药、险、检和AI等细分领域逐渐开始有新玩家入局，产生了许多有想象力的新模式，AI+智能诊断、筛查等新兴应用正逐渐被医疗机构接受并使用；四是互联网运营的精细化催生开放平台和赋能体系，很多互联网医疗企业也开始纷纷效仿。

在互联网医疗规范发展的大背景下，各路资本重燃投资热情。2018年5月4日，互联网医疗龙头企业平安好医生在香港联交所主板挂牌交易，成为互联网医疗领域发展多年来的首家上市企业，并为行业其他企业后续的上市起了很好的示范带头作用。同月9日，微医宣布完成5亿美元的Pre-IPO轮融资，值得关注的是，该案例成为本年度互联网医疗行业最大的一笔融资事件，微医也逐渐成为行业的标杆。这两起事件分别为2018年互联网医疗行业的投融资写下了浓墨重彩的一笔。

一2018年互联网医疗行业投融资概述

（一）企业融资案例数和金额分析

2018年是互联网医联的政策大年，《国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》与三个互联网诊疗管理办法的相继推出，一定程度上给市场释放了良好的信号。此外，平安好医生成功上市，微医、医联、丁香园、微脉、七乐康等行业知名企业纷纷获得融资也为2018年互联网医疗投融资市场注入了新的活力，企业能够持续获得后续融资并且上市意味着资本的投入有了退出渠道，促使资本对该行业的投资热度再度升温。前几年一直被“诟病”的互联网医疗企业不够清晰的盈利模式，在2018年相继被一些企业明确并且验证，如丁香园已取得规模化营收，旗下各业务十分稳健，多年连续复合增长超过50%。虽然大部分企业目前仍处于亏损状态，但是一部分优质企业未来几年很有机会逐步走向盈利。

2018年互联网医疗行业投融资十分活跃，产生投资案例335起（每家企业获得一家投资机构的投资算一起案例，如获多家机构投资，则算多起；这里的投资案例不包括企业上市案例），创历史年份投资案例数新高，较2017年增长90.3%，一扫2017年的颓势（见图1）。在这300多起案例中，共有145家公司获得了投资机构的注资，较上年同期增长34.3%。此外，每家成功融资的企业平均获得2.3家投资机构的投资，高于上年同期的1.6家，机构对个案的争抢度略微加剧。

图12013～2018年互联网医疗行业投资案例数及增速

与案例数趋势相同的是，2018年互联网医疗行业总投资金额也迎来了回暖，全年共产生交易金额147.39亿元，较上年同期上升297.3%，高于案例数的增幅，这表明2018年企业的平均融资额大幅上升（见图2）。在披露交易金额的115家企业中，平均融资金额达到1.28亿元，突破亿元大关。平均融资额的上升一方面是由于机构的投资热情增加，另一方面是由于有数起大额融资案例产生，一定程度上拉高了平均融资额。除上文提到的微医融资5亿美元（约合35亿元），拔得头筹外，其他大额案例还包括：一体化基因研发应用和大数据赋能平台药明明码获得2亿美元C轮融资；基于医生使用的实名认证、学术社交、自由执业的移动平台医联获得10亿元D轮融资；医药电商健客融资1.3亿美元；创业18年的医疗学术社区丁香园获得1亿美元以上D轮融资；医患关系及用药管理平台