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2024年融资租赁公司

分类别专题研究

联合资信金融评级二部

研究报告2

正相关。平台类租赁公司租赁资产主要投向公用事业，样本个数9家，如：广州越秀融资租赁有限

公司、青岛城乡建设融资租赁和杭州金投融资租赁有限公司等，平台类租赁公司规模相对较小，资产投向以当地平台类企业为主或公共事业企业。综合类租赁公司的投向较为均衡，样本个数26家，如：远东国际融资租赁有限公司、海通恒信国际融资租赁有限公司和诚泰融资租赁（上海）有限公司等，综合类租赁公司整体规模较大，资产投向多为三个以上行业。

从选取的样本企业中，截至2023年末，产业类租赁公司AAA级别客户仍占比最高，该类型客户多为央企和国企，股东实力强，相比上年末租赁企业客户资质上移；综合类租赁公司AAA级别占比次之，客户信用资质保持平稳；平台类租赁公司整体级别分布较为均衡；整体看，产业类租赁公司信用级别高于其他两类租赁公司。

图表1截至2023年末样本企业主体级别分布情况（单位：个）

级别

产业类租赁公司

平台类租赁公司

综合类租赁公司

AAA

19

3

11

AA+

9

4

8

AA

1

2

6

无级别

0

0

1

合计

29

9

26

资料来源：Wind，联合资信整理

三类租赁公司在租赁资产增速放缓的前提下，压降相关城投平台类资产的投放规模，投放产业相关租赁资产。对于综合类租赁公司和产业类租赁公司转型压力较小，平台类租赁公司对于投放产业相关租赁资产的相关经验、风险管理能力有待提升。

租赁公司融资因其灵活性等特点，成为城投平台非标融资的重要渠道。众多涉及租赁公司城投业务的监管文件并非禁止租赁公司开展城投业务，而是意在监管城投平台违规融资所引起的隐性债务。

对于平台类企业债务化解方面，2023年7月，中央政治局会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。在强化金融机构监管约束，遏制新增地方政府隐性债务方面，《国务院关于金融工作情况的报告》提到，对地方融资平台债务风险，要“压实地方政府主体责任，推动建立化债工作机制”。租赁公司仍可以在合规的框架下开展城投业务。2023年10月，国家金融监督管理总局发布《国家金融监督管理总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，文件提到金融租赁公司要提升服务实体经济专业能力，要回归以融资和融物相结合的经营模式，聚焦主业，减少类信贷投放，并对合规租赁物作出严格限制，力争在2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标，预计未来对融资租赁公司的监管也将与金融租赁公司趋同。另外，据悉相关监管文件提到，重点省份的非持牌金融机构债务（主要是融资租赁）以及非重点省份的非持牌金融机构债务可以纳入债务置换和重组范畴。短期内租赁资产偿付风险大幅下降，但是长期来看，融资租赁业务延续性面临挑战。

对于监管从严，部分租赁公司寻求转型迫在眉睫。从样本公司的实际租赁资产投放来看，三类租赁公司的城投平台类租赁资产下降明显。综合类租赁公司甲，“城市公用类”租赁资产余额占比由2022年末的55.72%下降至2023年末43.31%；产业类租赁公司乙，“公用事业类”租赁资产余额占比由2022年末的21.36%下降至2024年3月末的14.22%。平台类租赁公司丙，“基础设施类”

研究报告3

租赁资产新增投放占比由2022年末的20.85%下降至2023年末的3.32%，可以看出部分租赁公司对

相关城投平台类资产压降明显，在保持资产增速放缓的前提下，调整租赁资产结构。与之相反的，2023年，租赁公司对产业类租赁资产投放有所增加，综合类租赁公司甲，“工程建设”“交通物流”“电子信息”等行业租赁余额占比均有所增长；产业类租赁公司乙，2023年末“设备资产”余额较年初增长13.34%，主要系光伏、电站等新能源业务增长所致；平台类租赁公司丙的新能源租赁资产新增投放占比由2022年的8.68%增长至2023年的10.57%。

2021－2023年末，三类租赁公司平均资产总额保持增长，2023年末，随着平台类企业推进化债、

融资收紧，平台类、综合类租赁公司增速明显放缓，产业类租赁公司增速仍保持相对较快。

从资产增速来看，2021－2023年末，三类租赁公司平均资产总额均持续增