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人工智能技术发展背景下智能金融的法律风险及应对

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陈燕红

【摘要】随着人工智能技术的不断发展，以智能投顾为代表的智能金融逐步在证券投资领域应用。然而，目前智能投顾在证券投资领域的市场准入法律不明确，算法往往具有非透明性，全权委托的業务模式也与现行法律存在冲突，电子合同具有虚拟性和强势性等问题。因此，政府部门应明确智能投顾的市场准入条件，建立运营商的算法披露制度，确立全权委托业务的合法性，并建立电子合同备案制度。

【关键词】人工智能技术?智能金融?法律风险

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【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.15.013

随着人工智能、大数据、金融云以及区块链等技术的发展，近年来金融业也逐步进入智能金融时代。人工智能投资顾问（以下简称智能投顾）是在大数据时代背景下，以人工智能为基础，通过金融与技术的结合而打造的产物，效率高且费用低。智能投顾自美国推出以来，吸引了全球众多资本参与开发。在我国，智能投顾虽然起步较晚，但发展势头迅猛，尤其是在证券领域，已出现了多个智能投顾平台。与智能投顾快速发展形成鲜明对比的是，这一领域的法律制度尚不完善，存在一定程度的滞后，致使智能投顾在算法决策、交易委托等多个环节存在法律监管风险，如何健全当前背景下的智能投顾法律体系是重中之重。[1]

智能投顾的概念及其应用于证券投资市场的优势

近年来，参与我国证券投资的人数逐年增长，以人工智能和大数据技术为基础应运而生的智能投顾是一种新兴的证券投资工具，该工具通过收集和分析投资者的投资偏好、风险级别以及可接受最大投资损失等数据，在投顾算法和模型的处理下，为投资者提出个性化的投资方案。同时，根据政策和股市的调整，智能投顾随时调整投资者的投资方案，尽可能地为投资者带来投资收益。

相较于当前的线上投资工具，智能投顾具有以下优势：一是基于大数据、云计算等技术，可以为不同投资者量身打造适合其投资风格的投资方案，真正实现“千人千面”。通过整合投资者在历史投资中的交易频率、收益信息等，智能投顾平台可以对投资者的投资习惯和风险偏好作出判断，并根据历史表现，选出符合其投资习惯的方案和组合，将不符合其投资偏好的投资计划剔除出去，免于投资者承担超出接受范围的心理波动;二是依托智能投顾平台，可以极大提高金融交易的规范性，避免投资者与证券投资公司出现矛盾和摩擦;三是依托智能投顾平台，投资信息将以极快速度传递给投资者，信息不对称的问题将得到极大改善。[2]在互联网技术快速发展背景下出现的智能投顾平台，为普惠金融的发展起到了积极推进作用，同时，也促进着金融服务行业的发展，为普通投资者带来了更好、更便捷的投资环境。

证券投资领域应用智能投顾的法律风险分析

智能投顾是金融和科技融合的产物，在证券投资领域，除了能够弥补传统金融的漏洞和不足之外，还要注意防范智能投顾可能会给传统金融带来法律规制和监管体系方面的影响和冲击，从而带来法律监管方面的问题。

市场准入和业务范围不明确。在证券市场的快速发展下，我国证券领域已初步建立起市场准入制度。智能投顾的出现，给当前的市场准入制度带来了挑战，可能会引发牌照短缺的问题。一是当前我国尚未明确智能投顾在证券市场中的性质。我国现行的证券市场法律法规明确要求在金融证券市场中，依托人工智能技术而进行的证券活动，必须持有许可牌照，但法律未就持何牌照予以明确。二是参考国内外实践可知，在证券市场中，智能投顾开展的业务除了为投资者制定投资计划和组合外，还有资产管理和证券经纪等业务。但在我国法律体系中，若狭义解释“投资顾问”，智能投顾显然为“荐股软件”，只是依托更强大的技术为投资者提出投资建议而已，但在提供智能投顾的服务平台中，不少智投范围已囊括资产管理业务，并已出现连续管理投资者账户的功能，如蓝海智投等，但法律规定尚未完善、滞后明显，这给智能投顾在法律许可的范围内开展业务带来了挑战，也潜藏了一定的金融风险。

算法的非透明性风险。各智能投顾平台的主要区别在于算法，出于平台竞争的考虑，在算法上各平台均处于保密状态。算法是由人为设计的，在设计中很难保证不掺杂个人情感，而投资与群众利益密切相关，投资的算法在一定程度上决定了投资的合理性和科学性。因此，如何保障智能投顾在决策中秉持科学、客观的算法态度，成为了关键问题。算法是机密，受知识产权保护，但我国证券业的相关法律也规定，在帮助投资者投资的过程中要保证信息公开透明。可以确定的是，算法的科学和客观，是保证投资建议科学的基础。如果设计者设计的算法脱离了实际，或与理论相悖，那么智能投顾无疑将投资者利益置之不顾。此外，如果智能投顾平台算法被别有用心之人利用，那么可能会导致平台被非法利用以谋取不当收益，进而给智能投顾带来信任危机。

全权委