悦康药业(688658)创新面向未来，重磅品种羟A上市在即-240905-华福证券-20页.pdfVIP

20240905

年月日

公

司悦康药业（688658.SH）买入（首次评级）

研

究

创新面向未来，重磅品种羟A上市在即当前价格：19.14元

投资要点：基本数据

聚焦大品种，传统品种集采影响逐步出清有望重回增长轨道总股本/流通股本(百万股)450.00/450.00

流通A股市值(百万元)8,613.00

1.心脑血管为公司核心板块，主要产品为银杏叶提取物注射液：2022每股净资产(元)7.94

年来，湖北与广东联盟集采中多种竞品银杏叶类中成药集采中标，悦康银资产负债率(%)38.84

一年内最高/最低价(元)23.79/11.99

杏叶提取物注射剂全国集采流标，整体销量增速放缓，我们认为中短期来

看该品种依旧是贡献公司业绩的主要品种之一；老牌中药悦康活心丸（浓一年内股价相对走势

缩丸）是国家医保甲类，国家基药品种。伴随活心丸研发循证推进，销量

有望持续提高；2.公司消化、糖尿病、抗感染领域诸多传统仿制药品种已

公陆续被集采，如奥美拉唑肠溶胶囊被纳入第三批集采，注射用盐酸头孢吡

司肟被纳入第七批国家集采，其余众多早期中标品种已完成续标，我们预计

度深集采品种在集采执行后的短期影响陆续出清。3.枸橼酸爱地那非片为公司

研

研发的1.1类新药，用于治疗男性ED。我国两性用药市场空间巨大，经

究

头豹研究院测算，预计2024-2028年中国抗ED药物行业的规模将从93.1

亿元增至157.0亿元。其中，2023年西地那非销售额达57.2亿元，爱地那团队成员

非仍处于市场扩张阶段。

分析师：张俊(S0210524040002)

多款潜在大品种即将进入收获期zj30486@

1.脑卒中：发病率高，疾病危害极大，呈高死亡率、高致残率、高复联系人：万喆瑞(S0210123050066)

wzr30132@

发率。“注射用羟基红花黄色素A”作为神经保护剂，治疗脑卒中市场广

阔。同时，羟A治疗急性缺血性脑卒中Ⅲ期临床试验结束，作用机制明确，相关报告

效果显著。NDA申请已于2023年12月19日获得CDE受理。目前，羟基

红花黄素A累计已灭6灯，NDA