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第七章商券投

第七章商业银行证券投资管理第一节商业银行证券投资概述第二节我国商业银行证券投资场所第三节商业银行债券现货交易第四节商业银行证券投资管理

掌握我国商业银行债券投资与债券交易的目的；了解银行间债券市场组织构成与运作；掌握债券买卖（现券交易）定义、债券买卖流程、债券价格与利率的关系、债券投资策略

引子商业银行的资金除了作为贷款投放于社会各个部门之外，还有一部分用于投资——购买有价证券。特别是20世纪70年代以来，随着金融市场融资证券化趋势的不断增强，证券投资业务在商业银行业务经营中的地位也愈来愈重要，成为仅次于贷款的资产业务。

根据《中华人民共和国商业银行法》规定，我国商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资。因此，我国商业银行证券投资主要种类是债券。

第一节商业银行证券投资业务概述一、商业银行证券投资业务定义证券投资是指为了获取一定收益而承担一定风险，对资本证券的购买行为。是满足流动性需求的二级准备。商业银行的资产安排基本遵循这样的程序：首先，银行要满足法定准备金的要求；其次，银行要满足各种贷款需求；最后，银行才能将剩余资金进行证券投资。

第一节商业银行证券投资业务概述二、商业银行证券投资的意义第一，是银行满足现金需求的重要流动资产第二，起到了银行不同资产运用的“缓冲区”的作用。第三，是银行收入的重要来源，而且这种投资的成本风险低。

第一节商业银行证券投资业务概述三、商业银行证券投资的分类1）货币市场投资工具。货币市场投资工具包括所有到期期限在1年以内的金融工具与证券。中央政府通过财政部发出的短期国库券，大工商机构的商业票据，银行承兑汇票、回购协议等等。特点：流动性高、市场风险低、期限短价格变动风险小，但再投资收益变化风险大。

第一节商业银行证券投资业务概述2）资本市场证券这类金融资产包括所有到期期限在1年以上的证券。银行主要投资的债务类证券有中长期国库券、其他中央政府机构债券、地方政府债券，信用级别高的公司债券，等等。这些证券具有期限长、收益高的特点。

第二节我国商业银行证券投资的场所一、我国商业银行证券投资场所-银行间债券市场的产生及发展1997年上半年，股票市场过热，大量商业银行资金通过各种渠道流入股票市场，其中证券交易所的债券回购成为商业银行资金进入股票市场的重要形式之一。1997年6月，人民银行发布了《中国人民银行关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》，要求商业银行全部退出上海和深圳交易所市场，商业银行在交易所托管的国债全部转到中央国债登记结算有限责任公司；

第二节我国商业银行证券投资的场所同时规定各商业银行可使用其在中央结算公司托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债等自营债券通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行回购和现券交易，银行间债券市场的正式启动。流通的债券是经中国人民银行批准可用于全国银行间债券市场交易的政府债券、金融债券和中央银行债券等记账式债券。

第二节我国商业银行证券投资的场所截至2012年11月末，银行间市场托管债券数达2516只，托管额为22.2万亿元。占债券市场总托管量的97%，世界排名第4位（2001年排名第20位）；2011年，债券发行7.8万亿，债券交易量达163万亿元（上交所20万亿），债券回购累计成交99.5万亿元，同比增加13.6%；现券交易累计成交63.6万亿元，同比减少0.6%。换手率2.97（2001年0.04）.

二、银行间债券市场组织构成1、银行间债券市场监督管理机构-中国人民银行2、银行间债券市场服务机构—全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。

第二节我国商业银行证券投资的场所3、银行间债券市场参与机构—参与主体是银行间市场会员，主要是商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。2010年8月允许境外央行或货币当局、港澳地区人民币清算行、境外跨境贸易人民币结算参加行等三类机构,以人民币投资境内银行间债券市场

第二节我国商业银行证券投资的场所4、债券品种多样化形成的“五龙治水”的局面(1)由中国财政部负责管理国债发行，并会同人民银行、证监会管理国债的交易流通机制；(2)人民银行下辖的银行间市场交易商协会单独管理短期融资券、中期票据、超级短融券、私募债券等；(3)证监会负责管理可转债、公司债的发行和交易；(4)国家发改委管理企业债的发行和上市交易；(5)银监会负责管理商业银行的次级债、混合资本债等资本工具的发行。

第二节我国商业银行证券投资的场所三、银行间债券市场交易方式目前银行间债券市场的交易品种包括国债、中央银行票据、政策性金融债及