国际投资学课件第6章-实物资产与无形资产.pptVIP

1.2.2非股权参与下实物资产的运营方式-----补偿贸易贸易主体和投资主体的统一具有赊销易货贸易性质补偿贸易的特点具有对等贸易性质是一种特殊的间接融资方式*直接补偿间接补偿部分补偿补偿贸易的类型*1.2.2非股权参与下实物资产的运营方式-----补偿贸易FigureI.8.Cross-borderMAsbyprivateequityfundsandhedgefunds,bysectorandmainindustry,2005**2006-2007年第一季度跨国并购比较分析***跨国购并的成功要素1.在所熟悉的行业寻找跨国购并目标2.寻求在当地有较强竞争地位和较好经营业绩的企业作为跨国购并的目标3.根据企业经营系统的优势或特点进行跨国购并4.注重通过管理技能的转移获得跨国购并计划的增值（整合）5.注重跨国经营特别是跨国购并经验的积累6.考虑法律环境*企业跨国购并所面临的法律环境（1）东道国对外资企业进入证券市场的管制及对外资收购上市公司控制权的限制；（2）东道国证券法的其他方面；（如管理形式、有关处罚）（3）与购并活动有关的法律规范。（如公司法、外资法、税法）*2006年1月5日,商务部、证监会等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,外资今后可以战略投资G股和股权分置改革后新上市公司的A股。《办法》规定,只要其自身或其母公司境外实有资产不低于1亿美元或管理的境外实有资产不低于5亿美元,即符合外国投资者条件。*一、概况2005年6月8日下午4时,明基正式宣布收购德国西门子全球手机业务,由此BenQ将为全球第四大手品牌,预计手机业务年营业收入超过100亿美元。二、具体交易内容2005年10月1日起,西门子手机事业体在净值无负债的基准下,将资产完全转移至明基。另西门子提供约2.5亿欧元现金与服务,投入未来的核心专利开发、营销业务的拓展及品牌的推广活动。10月1日起,西门子授权明基使用Siemens手机品牌18个月,而BenQ-Siemens也将从该时起维持5年使用权。此外西门子以5000万欧元购入明基股份,成为明基战略股东。*一、概况:2005年8月2日，中国海洋石油有限公司宣布撤回其对美国第九大石油公司优尼科公司的收购要约.此时.中海油185亿美元的全现金报价仍然超出雪佛龙公司现金加股票的竞价约10亿美元。中海油收购优尼科最后以失败告终。与此相反，两个多月后，10月27日，中国石油天然气集团公司宜布，通过旗下子公司中油国际，100%收购了哈萨克斯坦PK石油公司，并已完成了交割，耗资41.8亿美元现金，比竞争对手多出3.8亿美元。为迄今为止中国企业最大的海外并购。*二、背景PK公司成立于1991年,是哈萨克斯坦共和国第一大石油生产商,于1999年被破产保护,2003年在加拿大卡尔加里重新注册,改为现名。PK公司在加拿大、美国、英国、德国和哈萨克斯坦证券交易所上市,其油气田、炼厂等资产全部在哈萨克斯坦共和国境内,年原油生产能力超过700万吨。优尼科,美国第九大石油公司.有100多年历史。公司目前的市场价值是117亿美元。该公司还向泰国提供天然气进行发电,并在印度尼西亚、菲律宾以及泰国拥有热电厂。*中石油收购PK公司是在一个它相当了解的国家里。选择了一块比较小的资产,而且竞争对手是印度和俄罗斯石油公司,而非哈萨克斯坦本国公司中海油面临的是一个资产主要在东南亚的美国石油公司,竞争对手是美国知名公司雪佛龙公司中石油收购PK公司的交易规模相对较小,资金不及收购优尼科的一半。中海油在竟购优尼科的过程中,曾经因为内部的反对而错过了最佳的出价时机.中石油的报价相当迅速而坚决。*1.政治压力的应对中海油未与政府达成更多默契中石油收购时机得当,很好的利用了此前国家主席胡锦涛访哈时所促成的两国良好的政治氛围。中石油聘请了伟达公关中石油对于加拿大、哈萨克斯坦的历史人文、国际关系、外交策略、地缘政策、法律条款等都做过积累性的准备工作。2.公关活动的开展3.收购前的准备和铺垫（经验积累）*1.1.2绿地投资及其优缺点涵义:绿地投资，即在东道国新创企业，是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。优点投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主