2024年中报分析：中报分红预案远超过去三年之和.pptxVIP

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2024-09-19 发布于北京
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2024年中报分析：中报分红预案远超过去三年之和.pptx

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2;数据来源：Wind，财通证券研究所;单季度维度看，24Q2全A营收增速继续下探，净利润增速改善情况好于全A非金融。2024Q2，全A/全A非金融营收单季同比增速分别为-2.2%/-2.1%，增速较24Q1下滑0.9pct/2.8pct。从净利润增速来看，全A业绩恢复情况好于非金融企业。;;制造业资本开支增速小幅下滑。剔除石油石化后的制造业企业24Q2在建工程同比增速（MA4）下降至5.6%，固定资产同比

（MA4）下降至58.3%，较24Q1分别下降3.6pct、0.6pct，但仍处2020年以来高位。

营收增速低于固定资产增速，显示当前制造业下游需求景气仍较弱。制造业24Q2营收增速（MA4）降至1.2%，低于固定资

产增速，下游需求有待进一步回暖。;数据来源：Wind，财通证券研究所;数据来源：Wind，财通证券研究所;数据来源：Wind，财通证券研究所;;二级行业中，盈利趋势向好的包括工业金属、小金属、酒店餐饮、化学原料等，均出现业绩增速与盈利水平的双重改善。;数据来源：Wind，财通证券研究所

注：食品饮料数值过大，2024Q2的净利率环比变化-6.6pct，营收TTM同比增速为5.5%。;数据来源：Wind，财通证券研究所

注：影视院线数值过大，2024Q2的净利率环比变化-6.6pct，营收TTM同比增速为5.5%。;截止2024.8.31，共有671家公司披露2024年中期分红方案，数量创历史新高，超过2021-2023年三年之和的517家。

分红比例中位数为36%，较过去三年有所下行，核心原因为披露公司数量大幅增加，新增分红的公司分红比例中位数为35%。;截止2024.8.31，医药生物、电子和机械设备披露中报分红预案的公司数量分别为57、49和65家，位于行业前三。对比过去三年分红情况，三大行业新增中期分红的公司数量也位居行业前三。

分红比例提升前三名分别是国防军工、电子和家用电器，分别提升10%、4%和3%。;今年分红TOP10集中于国防军工和汽车，但其中，军工3家，收入和利润均负增长。;今年分红提升TOP10公司分布于中游制造的机械和电力设备，以及下游消费的食品饮料和传媒。;低估值、高股息的核心资产TOP10集中于医药和食品饮料，其中医药均为中药细分。

多数PE历史分位数均低于30%，净现比均大于100%。;1）核心假设不当；2）历史经验失效；3）海外冲击超预期等??