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杜邦分析法分析企业盈利能力—以神华集团为例

【摘要】盈利能力就是一个企业所能获得利润的能力，这是一个评论企业获利能力

强弱的标准。评估一家企业的盈利能力至关重要，但是评估方法很多，在以往的盈

利分析中，一般仅分析一些与盈利相关的财务指标，并不能全面且详细的对企业盈

利能力进行有效评估。本文将使用杜邦分析法作为分析企业盈利能力的标准，选择

了著名煤炭企业神华集团作为研究目标，将其财务报表作为本次研究的依据，寻找

影响该企业盈利能力的因素，并对比该类型企业的大环境，从而提出有效的相关建

议。本文有如下的几个部分：第一章：绪论。概述本次研究的背景、目的，讲述了

迄今为止国内国外对杜邦分析研究的成果，并叙述了本文的整体研究结构。第二章：

详细说明杜邦分析法的内容，包括主要研究内容和主要研究方法，以及其基本分析

思路。第三章：将对神华集团的财务报表进行分析，介绍了神华集团的现状，对盈

利能力指标精确计算罗列，加以分析，并较煤炭企业大环境进行对比。第四章：根

据本次研究结果，就目前神华集团现盈利能力的现状，进行评价、提议。第五章：

对本次研究的结论进行概括阐述。本文采用的研究方法是对神华集团进行纵向对比

分析，将神华集团与同行业的平均水平进行比较。最为国内能源企业的佼佼者，神

华集团是非常具有代表性，以神华作为研究对象，对其他同类企业也具有一定的启

示。

【关键词】杜邦分析法企业盈利能力财务指标

一、绪论

（一）研究背景、意义

1.研究背景

2.研究意义

无论是企业内部还是企业外部的各方人员，都对企业的利润抱有极高的关注度，利

润可以展示经营者的经营成果，可以直接反应投资者的收益好坏。因此，对于盈利

能力的研究是至关重要的。神华集团是我国重要的煤炭企业，虽于2023年重新回

到中国能源集团500强榜单前十名的位置，但是最近几年的盈利能力起伏严重，

这就使得神华集团具有了极大的研究意义。而杜邦分析法作为综合财务分析方法的

一种，得到了世界范围内的广泛运用，这是因为其可通过研究相关的财务指标，从

而构建完善的分析框架，从而全面评价企业的盈利能力。所以，选用杜邦分析法是

合理可行的。

（二）杜邦分析法的国内外研究现状

1.国外研究现状

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自20世纪以来，外国学者就已经开始对财务分析方法不断进行探讨，为达到更全

面达到更全面分析盈利能力的目标，以单项指标财务分析方法为基础，提出了综合

财务分析方法来弥补单项分析方法的不足之处。

Alexander.Wole(1928)在出版《信用晴雨表研究》时提出了信用能力指数这一概念，

将流动比率在内的７项财务比率分别给予相应得比重，通过线性关系组合，对企业

的财务状况和信用水平进行分析评价。此方法相对于单项财务比率分析，具有全面

和合理的优势。

Melnnes(1971)在他发表了《跨国公司财务控制系统一实证调查》，通过对美国

30多家跨国企业的经营情况分析后，得到投资回报率也是企业经营业绩分析重要

指标之一的结论。

2.国内研究现状

肖媛媛教授在2023年发表的《杜邦分析法在KD公司的应用研究》中做出了杜邦“

分析法在处理单一结构企业时研究效果显著”得评价。在迅速发展经济的今天，企

业内外部的财务事件越来越多，资本的运作能力也是越来越活跃，面临的投资形式

更是不断变化，企业也在不断完善会计制度，而杜邦分析法在分析运用时也表现除

了缺点：第一，在ROA的计算中总资产与净利润的匹配程度不符。（2）在计算

销售净利率的时，净利润与销售收入不相匹配