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信息技术行业管理层持股与上市公司绩效的实证分析

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蔡纯冰孙洁

摘要：在我国的信息技术行业，管理层持股比例对上市公司绩效的影响有待实证分析。本文以2007—2013年间沪深两市信息技术行业21家A股上市公司为样本，取得7年共103个样本数据，通过构建计量模型进行多元线性回归分析，研究国内信息技术行业管理层持股比例与上市公司绩效的关系。实证结果表明，管理层持股和公司绩效正相关，但线性关系不显著。其他的影响因素中，公司规模、公司债务水平与公司绩效存在负相关关系，而公司的主营业务利润增长率与公司绩效有显著的正相关关系。对此，我国政府以及信息技术行业的上市公司应进一步探索完善股权激励制度，充分发挥股权激励对公司绩效的激励效用。

关键词：管理层持股;公司绩效;信息技术行业

一、引言

2004年2月初，国务院颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。2005年4月29日中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，标志着股权分置改革试点工作正式启动。近年来，我国股权分置相关政策法规的进一步完善使上市公司的管理层持股激励日益普遍。

随着互联网时代的到来和经济全球化的发展，信息技术行业在社会发展、科技创新中发挥着越来越重要的作用。如何建立有竞争力的股权激励制度，从而有效激励人才，为股东创造更大的价值，成