中国企业集团政策环境.docx

??

?

??

中国企业集团政策环境

?

??

?

?

?

?

?

?

?

???

?

?

?

?

?

2017年，货币政策、财政政策、监管政策以及国有资产管理政策共同构成财务公司运营的政策环境，从不同角度为财务公司运营创造健康的外部环境，同时，对其运营行为予以监管约束。

一货币政策环境

（一）2017年货币政策

2017年，中国经济向高质量发展方式迈进，经济快速平稳增长，发展方式转变，经济结构优化，增长动力转换，去杠杆和去产能效果显现。在这一过程中，货币政策发挥了重要作用，在稳增长、调结构、促改革、去杠杆和防风险之间寻求平衡，为供给侧结构性改革和高质量发展营造了中性适度的货币金融环境。

2017年，货币政策保持稳健中性，在金融体系稳步去杠杆的同时，保持了经济平稳较快增长，稳定了市场预期。银行体系流动性中性适度，货币信贷和社会融资规模平稳增长，利率水平总体适度。人民币对美元双边汇率弹性进一步增强，双向浮动的特征更加显著。货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架初见成效。

进一步完善货币政策调控和传导机制，推动货币政策调控框架转型，更加充分地发挥价格杠杆的调节和传导作用，继续深入推进利率市场化改革。2017年，指导全国银行间同业拆借中心推出了银银间回购定盘利率（FDR）和以7天银银间回购定盘利率（FDR007）为参考利率的利率互换产品，完善银行间市场基准利率体系。不断健全市场利率定价自律机制，自律机制成员已扩大至1712家。[1]引导同业存单市场规范有序发展，明确同业存单的发行期限不得超过1年。完善中央银行利率调控体系，探索构建利率走廊机制，疏通利率传导渠道，增强央行引导和调节市场利率的有效性。

继续有序推进人民币汇率市场化形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，加大市场决定汇率的力度，增强汇率弹性，提升应对外部冲击的韧性。2017年5月，外汇市场自律机制在“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制基础上，组织各报价行在报价模型中增加了“逆周期因子”，以对冲外汇市场的顺周期性，防范可能出现的“羊群效应”。2017年9月，中国人民银行调整外汇风险准备金政策，对境外金融机构境内存放执行正常准备金率政策，将外汇风险准备金征收比例降为零，并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。

灵活应对流动性短期波动。2017年，国库库款余额同比持续走高，财政收入与支出之间的时滞拉长，市场预期变化，金融机构资产负债行为调整，这些都在一定程度上放大了流动性波动。为应对这些局面，中国人民银行结合流动性形势和市场预期变化，运用多种货币政策组合，加强预调微调和与市场沟通，并搭配使用常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）、逆回购、临时准备金动用安排（CRA）等工具提供不同期限流动性，维护银行体系流动性中性适度、合理稳定。

支持发展普惠金融。2017年9月，中国人民银行优化原有定向降准政策标准，将定向降准政策从小微企业和“三农”领域拓展并延伸至脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域。针对小微企业、个体工商户、农户、建档立卡贫困人口等的生产经营、创业担保、助学等贷款，运用支农支小再贷款、再贴现、扶贫再贷款和抵押补充贷款等工具并发挥信贷政策的结构引导作用，聚焦真小微、真普惠，经济社会发展的重点领域和薄弱环节得到支持，政策精准性和有效性显著提高。

完善存款保险制度功能。优化存款保险风险评价和费率机制，更好地发挥差别费率的风险约束和正向激励作用。加强对各类型投保机构的风险监测与核查，依法采取风险警示和早期纠正措施。积极与地方政府、监管部门沟通协调，落实地方政府和监管部门的管理和风险处置责任，推动风险依法处置。开展存款保险宣传和业务培训。做好存款保险保费归集和基金管理工作。

完善货币政策担保品管理框架。进一步完善各项制度流程和央行内部（企业）评级系统，并拟推广至全国。2017年，中国人民银行分支机构以信贷资产质押方式向金融机构提供信贷政策支持再贷款和常备借贷便利。金融机构可根据向央行融资的需要及合格担保品持有情况，筛选优质信贷资产，向中国人民银行申请对相关非金融企业进行央行内部评级，达标非金融企业贷款可纳入货币政策担保品范围。中国人民银行优先接受符合标准的小微企业贷款、绿色贷款作为信贷资产担保品。12月，在总结前期试点经验的基础上，中国人民银行决定自2018年起向全国推广信贷资产质押和央行内部（企业）评级工作。

（二）中国人民银行相关政策对财务公司影响

自2016年将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估体系（MPA）后，中国人民银行根据宏观调控需要和评估情况，不断对MPA的构成、权重、相关参数等加以改进和完善。2017年第一季度，将表外理财正式纳入MPA广义信贷指标范围。2017年第三