【华福固收】地方政府债投资策略系列之一：含权地方债的投资思路.pdfVIP

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正文目录

1含权地方债基本情况1

2定价情况3

2.1整体情况3

2.2个券分析4

3交易情况5

3.1从到期债券中发现的规律5

3.2从活跃债券中发现的规律7

4风险提示10

图表目录

图表1：鼓励地方债提前偿还表述统计1

图表2：含权地方债发行情况——分地区（单位：亿元）2

图表3：含权地方债发行情况——分期限（单位：亿元）2

图表4：含权地方债发行情况——分品种（单位：亿元）2

图表5：含权地方债存续情况——分地区（单位：亿元）3

图表6：含权地方债与普通地方债票面利率实际情况4

图表7：筛选出的5组债券基本信息5

图表8：含权地方债理论定价5

图表9：到期对比样本1（单位：%）6

华福证券

图表10：到期对比样本2（单位：%）6

图表11：即将到期对比样本（单位：%）6

图表12：2024年3月29日已到期104563含权与104569普通7

图表13：2025年1月14日即将到期104769含权与104783普通7

图表14：前五大活跃含权地方债基本信息7

图表15：top1活跃含权地方债（单位：%，bp）8

图表16：top2活跃含权地方债（单位：%，bp）8

图表17：top3活跃含权地方债（单位：%，bp）8

图表18：top4活跃含权地方债（单位：%，bp）8

图表19：top5活跃含权地方债（单位：%，bp）8

图表20：含权地方债的成交加权YTM明显高于中债估值YTM9

图表21：含权地方债的成交加权YTM-中债估值YTM：按照剩余存续期间占比（单位：bp）

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