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商业银行经营学戴国强第五版第五章第四节案例分析

案例分析题举例：

1、美国次贷危机

当美国经济在2000年互联网泡沫破裂和2001年“9·11”事件的双

重打击下呈现衰退危险时，美国政府为挽救经济采取低利率和减税等一系

列措施。这些措施使大量资金涌入沉寂10年的房地产市场。随着资金的

不断涌入，房地产价格一路攀升。不少投资人通过贷款购买第二套甚至第

三套房产，同时大批没有偿还能力的贷款者和有不良还款记录者也向银行

申请次级按揭贷款以购买房产。房价的高涨使银行对发放贷款进行了一系

列的“创新”。“创新”包括：购房无须提供首付，可从银行获得全部资

金；贷款的前几年只偿还利息，不用偿还本金；对借款人不做信用审核；

利率浮动。当银行手中持有大量未来可能违约的按揭贷款时，银行则将这

些不良按揭贷款打包出售，再由华尔街投行将其证券化，包括设计成诱人

的金融衍生品出售给全球投资者。然而从2006年年底开始，由于美国房

产价格下跌，很多借款人无力偿还债务，致使次贷危机爆发。

试分析美国次贷危机的成因。