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第十八章流动资产管理

练习一

[目的]练习现金最佳持有量有确定。

[资料]海信公司现金收支相对稳定，预计全年现金需要量200万元，现金与有价证券

的每次转换成本200元，有价证券投资收益率10％。

[要求]

1.确定现金最佳持有量，计算有价证券交易次数及交易间隔期。

2.若有价证券每次转换成本是500万元，现金最佳持有量是多少？

3.若有价证券年利率为12％，现金最佳持有量是多少？

练习九

[目的]练习信用政策的变更决策。

[资料]得达公司2008年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固

定成本为600万元。

2009年该公司有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预

计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元;

乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30％

的货款于第10天收到，20％的货款于第20天收到，其余50％的货款于第90天收到

（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％），收账费

用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围3000～6000万元，公司的资本成本率

为8％。

[要求]

1.计算该公司2008年的下列指标：

（1）变动成本总额;（2）以销售收入为基础计算的变动成本率。

2.计算乙方案的下列指标：

（1）应收账款平均收账天数;（2）应收账款平均余额;（3）维持应收账款所需资金;（4）

应收账款机会成本;（5）坏账成本;（6）采用乙方案的信用成本。

3.计算以下指标：

（1）甲方案的现金折扣;（2）乙方案的现金折扣;（3）甲乙两方案信用成本前收益之差;

（4）甲乙两方案信用成本后收益之差。

4.为该公司作出采取何种信用政策，并说明理由。

1.（1）变动成本总额＝3000－600＝2400（万元）

（2）变动成本率＝2400÷4000＝60％

2.（1）应收账款平均收账天数＝30％×10＋20％×20＋50％×90＝52（天）

（2）应收账款平均额＝5400÷360×52＝780（万元）

（3）应收账款所需资金＝780×60％＝468（万元）

（4）应收账款机会成本＝468×8％＝37.44（万元）

（5）坏账成本＝5400×50％×4％＝108（万元）

（6）采用乙方案的信用成本＝37.44＋108＋50＝195.44（万元）

3.（1）甲方案的现金折扣＝0

（2）乙方案的现金折扣＝5400×（2％×30％＋1％×20％）＝43.2（万元）

（3）甲方案信用成本前收益＝5400×（1－60％）＝2000（万元）

乙方案信用成本前收益＝5400×（1－60％）－43.2＝2116.80（万元）

甲乙两方案信用成本前收益之差＝2000－2116.8＝－116.8（万元）

（4）甲方案信用成本后收益＝2000－140＝1860（万元）

乙方案信用成本后收益＝2116.8－195.44＝1921.36（万元）

甲乙两方案信用成本后收益之差＝1860－1921.36＝－61.36（万元）

4.因为乙方案信用成本后收益大于甲方信用成本后收益，所以应采用乙方案。

练习十三

[目的]练习经济订购量的计算。

[资料]达利公司全年需耗用乙材料36000