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金融市场监管主体与市场主体

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金融监管的公认目标应该是：①维持公众对于国内金融体系的信心；②保证对于金融服务消费者/投资人的适度保护；③降低金融犯罪；④推进公众对于金融体系的理解。其中第一个目标有利于市场扩张，第二个目标有利于市场交易公平，第三个目标是考虑到金融服务业的技术复杂性之后，对其他机构公共职能的转移，第四个目标的完成有利于促进金融市场内部各个主体间的合作，而不是恶意竞争。国内的监管目标目前尚没有完善的表述，但上述几个目标若隐若现的都反应在监管制度框架内，尽管有些还很不明确。除了上述目标外，国内的另一个重要监管目标是保障金融市场为宏观经济目标服务，这个目标经常使得金融监管政策处于变动不居状态。

中国金融监管体系源自计划经济向市场经济转轨的政府体制改革。为防范金融风险，国务院采取了授权监管的金融管理模式，通过金融立法，确立了授权机构分行业监管的职能。市场主体则是在金融监管法规的推动下，在国际化趋势中催生的，以经营不同金融服务产品为赢利模式的经济组织。本文的内容包括三部分：第一部分介绍现存的主要监管主体及其授权权限；第二部分观察几个主要的市场主体及其竞争格局；第三部分反思国内金融市场监管框架的主要问题。

（一）监管主体：组织结构和权限

国内现行金融市场监管体制是在金融监管实践的基础上，由历史沿革而来的。承担日常监管任务的主体包括中国人民银行（简称央行）、中国证券与期货监督管理委员会（简称证监会）、银行业监督管理委员会（简称银监会）；除此而外，国家发展与改革委员会（简称发改委）负责审批企业债券的发行工作，但不承担发行在国外的企业债券交易监管任务；财政部负责国债发行计划的建议与申报工作，并且负责安排既定国债计划的发行进度。但财政部在金融债券市场发行国债时，它的身份已经转变为市场主体。发改委和财政部在特定情形下，也可以被看做金融市场的监管机构。

1.中国人民银行（央行）

承担监管任务的中国人民银行与此前从事商业银行业务的中国人民银行，在身份上存在实质性的区别。1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。1995年3月18日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，中国人民银行作为中央银行行使行政权力的地位，以法律形式被确定下来。随着市场经济体制的不断完善，中国人民银行作为中央银行在宏观调控体系中的作用在2003年以后得到进一步凸现。

（1）主要职责

根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修正后的《中华人民共和国中国人民银行法》的授权，中国人民银行的主要职责为：①起草有关法律和行政法规，完善有关金融机构运行规则，发布与履行职责有关的命令和规章；②依法制定和执行货币政策；③监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场；④防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定；⑤确定人民币汇率政策；⑥维护合理的人民币汇率水平；⑦实施外汇管理，持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备；⑧发行人民币，管理人民币流通，经理国库；⑨会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行；⑩制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测；⑾组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反洗钱的资金监测职责；⑿管理信贷征信业，推动建立社会信用体系；⒀作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动；⒁按照有关规定从事金融业务活动。此外，中国人民银行还承办国务院交办的其他事项。

根据这些授权，中国人民银行在中国金融稳定和金融安全方面发挥着特殊的作用。

（2）组织结构

中国人民银行对区域分支机构的管理最初采取了按行政区划布局的原则，2003年以后，根据经济区属，中国人民银行设立了九家大区分行和两家营业管理部，在此基础上，设立了303家中心支行和1809家县市支行，这些分支机构作为中国人民银行的派出机构，根据总行授权，依法维护本辖区的金融稳定，并开展相关的业务。中国人民银行的监管组织结构和分布见图1-1。

图1-1中国人民银行分支机构分布

（3）央行职责变化的简单回顾及其在宏观调控中的新定位

中国人民银行在1948年成立之后的50多年时间里，其职能一直处于变动完善之中。1952年和1953年，国内形成了集中统一的金融体系，中国人民银行作为国家金融管理和货币发行的机构，既是管理金融的国家机关，又是全面经营银行业务的国家银行。从1953年开始，中国建立了集中统一的综合信贷计划管理体制。在此体制下，全国信贷资金来源和运用，都由中国人民银行总行统一管辖，实行“统存统贷”的管理办法，并将银行信贷计划纳入国家经济计划，成为国家管理经济的重要方面。从1979年改革开