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浅谈杠杆在企业管理中的应用

杠杆原理在企业经营管理中有广泛的应用价值，通过了解杠杆原理，可以帮助企业合理规避风险，充分利用杠杆效益，全面提高财务管理水平，其主要有经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆，下面我们来一一详谈。

一．经营杠杆

经营杠杆及其经营杠杆系数是企业财务管理活动中的重要理论和技术方法。随着科学技术的进步和经济时代代的到来，企业管理实务中经营成本变动部分所占的比例会越来越少，而经营杠杆的作用和影响力不断加强，因此我们必须重视经营杠杆在在企业管理中日趋上升的地位。

1定义

首先我们必须了解到经营杠杆的定义由于固定成本的存在而使得企业的息税前利润的变动幅度大于业务量的变动幅度的杠杆效应，称为经营杠杆．

2应用

规模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润。单位变动成本较高，销售单价较低，经营杠杆同样会偏大，利润变动幅度仍然大于销售变动幅度。也就是说，获得能力与利润增长的快慢之间不存在直接的关系。在较高经营杠杆率的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍减少.业务增加时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。反之，经营杠杆率越低，利润变动越平稳，企业的经营风险越小。通常情况下，经营杠杆高低只反映企业的经营风险大小，不能直接代表其经营成果的好坏。在业务量增长同样幅度的前提下，企业的获利水平不同;但在业务量减少同样幅度的情况下，企业利润的下降水平也不同。无论经营杠杆高低，增加业务最是企业获利的关键因素。通过计算企业的经营杠杆可以对企业未来的利润以及销售变动率等指标进行合理的预测。通过计算企业计划期的销售变动率来预测企业的销售!。这有利于进行较快的预测。与此同时，可以进行差别对待，针对不同的产品来预测不同的销售变动率，有利于企业进行横向和纵向的比较。由于经营杠杆系数的高低代表企业经营风险的高低，所以企业在进行经营决策时，通常都通过计算经营杠杆的大小来进行风险分析。可直接用经营杠杆率及业务最变化率相乘来计算利润变动率，然后在基期利润基础上计算备选方案的预期利润，最后从备选方案中确定一个最优的方案。这样便可获得一个最佳的经营决策，对企业的市场竞争力有很大的帮助。经营杠杆的作用具有两面性，当销售收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快，当销售收人增加时，经营杠杆会发挥积极作用，使息税前利润比同期销收入增长的速度更快。这一点充分表明了其两面性。营杠杆的应用是—把双刃剑，当企业业务量减少时，息税前利润会成倍下降，加大了企业的经营风险；当企业业务量增大时，息税前利润会成倍上升，企业可以获得经营杠杆效益。因此，当企业经营处于衰退期，市场份额不断下降，销售量不断减少，企业应减少固定资产投资，淘汰过时固定资产，降低企业的固定

2．投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

（3）财务杠杆与公司的经营管理

财务杠杆是否给公司经营带来正面或者负面影响，关键在于该公司的总资产利润率是否大于银行利率水平，当银行利率水平固定时，公司的赢利水平低，股东没有得到应有的报酬，财务杠杆在此对企业的经营业绩发挥了负面作用，抑制了公司的成长。造成这种结果的原因主要在于公司的赢利能力低，借债资金利用率没有得到高效运作；公司没有重视内部经营管理，没有将有限的财务资源投资到企业最具有竞争力的业务上。

三．复合杠杆

复合杠杆是固定成本和固定财务费用共同影响的结果，复合杠杆的作用程度取决于经营杠杆和财务杠杆的共同作用．在企业管理中，在维持总风险一定的情况下，经营杠杆系数较大的企业应选择较小的财务杠杆系数，经营杠杆系数较小的企业可以适当选择较大的财务杠杆系数，确定合理的固定资产投资规模和债务筹资规模，使得企业既可充分获得杠杆利益，又能有效地控制企业的风险程度，使企业实现价值最大化．

1定义

复合杠杆是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。

2.复合杠杆与企业风险的关系

由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系