中国信托业监管分析.docx

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中国信托业监管分析

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（一）中国信托业监管的现状

1.加强对银信合作业务的监管

自2008年以来，中国银监会非常重视银信合作业务的指导和规范。2008年12月，银监会首次对银行和信托公司的合作业务做出了规范，颁布了《银行与信托公司业务合作指南》，并将信托公司的角色定为受托理财资产的专业管理人。之后，银监会发布《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，此项规定的颁布主要是因为实际的银信合作业务并非与初衷相同，银行将信贷资产打包成理财产品出售，将本应在表内放贷的项目借助理财产品转至表外，实际上是绕开了信贷额度变相放贷。为了进一步规范银行业金融机构买入、卖出或转移信贷资产业务，促进信托业的规范、有序、健康发展，银监会2009年下发了《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》；为了进一步防范银信理财合作业务风险，促进商业银行和信托公司理财合作业务健康发展，结合2010年《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》的有关规定，2011年1月20日中国银监会又发布了《关于进一步规范银信理财合作业务的通知》，对银信合作业务做了以下约束，要求各商业银行在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内，在2011年1月31日前向银监会或其省级派出机构报送资产转表计划，原则上银信合作贷款余额应当按照每季至少25%的比例予以压缩；对商业银行未转入表内的银信合作信托贷款，各信托公司应当按照10.5%的比例计提风险资本；信托公司信托赔偿准备金低于银信合作不良信托贷款余额150%或低于银信合作信托贷款余额2.5%的，信托公司不得分红，直至上述指标达到标准。

2.加强对信托公司风险的监管

近几年来，我国信托业资产规模飞速增长，但部分信托公司的内控和风险管理能力却没能及时跟上，为了有效控制信托公司的盲目扩张，确保信托公司有充足的固有资产并保持必要的流动性，需要通过实施净资本监管进行必要的约束，有效地防范系统性金融风险。为此，2010年8月，银监会出台了《信托公司净资本管理办法》，将信托资产规模与净资本挂钩。

2011年2月，银监会发布了《关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知》，一并下发的还有新版的信托公司净资本计算表，对信托公司净资本、风险资本计算标准和监管指标作出了明确规定，意味着信托公司净资本管理进入了实际操作的阶段。银监会对不同监管评级信托公司实施不同风险资本计算标注，主要因为信托业发展良莠不齐，加强分类监管能够给评级结果好的公司更多的发展空间；对融资类和投资类业务的信托产品、TOT产品、银信理财产品计算风险资本做的规定，能够有效抑制融资类业务及银信合作业务的规模，防范关联交易风险；要求各信托公司的净资本于2011年12月31日前达标，对信托公司净资本形成硬性约束。总之，银监会政策的出台有利于信托公司完善风险防控措施，也弥补了信托监管工具的不足。

3.规范信托公司参与股指期货交易业务

金融期货是金融市场重要的风险管理工具。自20世纪70年代以来，许多国家和地区都将发展金融期货等金融衍生品市场作为重要的金融发展战略。我国股指期货的推出，是加强资本市场基础性制度建设，丰富证券交易方式，夯实市场稳定运行的内在基础，也是完善资本市场功能，促进资本市场稳定健康发展的重要举措。对机构投资者来说，股指期货具有跨期性、杠杆性、联动性以及高风险性等特征，能够实现风险规避、价格发现以及资产配置等功能，因此是比较理想的风险管理工具。信托公司作为专业理财机构也不例外，需要通过开展股指期货交易业务来管理证券投资风险，借以提高资产配置效率。

2011年6月27日，中国银监会发布了《信托公司参与股指期货交易业务指引》（银监发〔2011〕70号），用以规范信托公司参与股指期货交易行为和防范交易风险。作为机构投资者，信托公司开展股指期货业务，有利于信托公司提升资产管理能力，对冲其证券业务风险，并进一步丰富自身产品。该指引共有27个条文，主要规定了信托公司参与股指期货的业务准入标准、业务操作规定以及风险控制指标和管理措施。

实践中，不少人对信托公司目前的风险管理能力表示担心，认为信托公司参与股指期货交易风险过高。但事实上，信托产品获准交易股指期货，有利于股票类信托产品从传统的高风险、方向性投资，向以市场中性策略为主的低风险、稳定收益模式进行转型，规避现货市场波动的风险，以期获得稳定的投资收益。该举措对于进一步壮大股指期货市场的机构投资者队伍，优化股指期货市场的运行质量，倡导理性交易的风险管理文化，无疑有着积极而深远的意义。这是继券商、基金有序入市后，股指期货引入机构投资者工作迈出的重要一步。

4.推动信托公司由产品主导型向客户导向型理财机构转变

市场营销作为市场分析、预测、设